美元兑加元窄幅震荡 政策信号与贸易走向受关注
周五（8月28日）欧洲时段，美元兑加元汇价窄幅整理，目前交投于1.3850附近。市场交易者在美联储主席沃什于杰克逊霍尔年度研讨会发表讲话前保持观望。本周三公布的核心PCE数据基本符合市场预期，9月调整利率的概率从约36%微升至40%。有分析人士指出，若沃什在发言中暗示通胀未能继续回落时可能准备调整政策，则相关表态可能被解读为偏紧立场；反之，若其仅聚焦结构化议题，则可能被视为偏宽松信号。
市场静待政策信号
本周公布的核心PCE数据大体与市场预测相符，推动9月利率调整概率自约36%小幅攀升至40%，显示市场对利率路径仍存在一定分歧。
美国银行策略主管提到，若沃什在演讲中释放“通胀未能继续回落时已准备好进一步调整政策”的信号，市场可能迅速将其视为偏紧立场，美元有望获得支撑，带动美元兑加元向上测试1.3900阻力位；反之，若沃什仅围绕生产率与人口结构等长期议题展开讨论，而未明确提及短期利率路径，则可能被解读为偏宽松基调，DLSM美元或有所走弱，汇价或回踩1.3800支撑区域。
市场各方高度关注沃什是否会就政策调整条件给出明确线索，相关表态将直接影响美元短线走向，并左右美元兑加元的突破或回调节奏。在事件落地之前，汇价整体波动空间预计有限。
贸易关系走向受关注
美加之间的贸易互动持续引发关注，对加元形成一定扰动。加拿大方面已将铜线和木炭列入50%关税应对清单，以替代此前的鱼类和海产品，显示双方在相关领域的应对措施仍在推进。
贸易层面的变化可能对加拿大出口前景产生潜在影响，尤其是资源类与制造业相关领域，进而对加元形成一定压制。渣打银行经济学家认为，虽然相关措施不断调整，政策制定者仍可能倾向于等待更多数据，用以全面评估新关税对经济增长和通胀的实际影响。
二季度加拿大经济出现反弹，叠加当前政策不确定性，为加拿大央行提供了暂时观望的空间。
短期内，贸易关系的持续变化可能限制加元表现，使美元兑加元在缺乏其他驱动因素时较易维持偏强格局，但最终影响程度仍取决于双方后续互动进展及经济数据表现。
机构观点
加拿大皇家银行（RBC）在最新货币报告中，维持对美元兑加元近端偏强、中期回落的看法。预测路径大致为三季度1.42、四季度1.45，随后2027年逐步下行至1.43、1.40、1.37，年底约1.35。近端支撑来自美加利率利差仍宽、美元在G10中的高收益属性及避险特征，叠加加拿大投资者对冲成本较高。
RBC预计美联储与加拿大央行年内均维持利率不变。中期来看，若产出缺口收窄后加拿大央行自2027年一季度起累计上调利率100个基点，美元兑加元或趋于回落。近期美国经济数据、FOMC会议与相关汇率干预事件对年底目标构成下行风险，但整体基本面仍支持美元兑加元在2026年下半年偏强运行。
丰业银行在近期外汇展望中维持对美元兑加元的看空立场，四季度2026年目标约1.37（部分更新指向1.33），2027年进一步看向1.30-1.33区间。其判断基于美联储预期将出现宽松（年底前可能降息），加元自前期低点具备修复空间，公允价值估计高于当前现货水平。加拿大央行终端利率预期约3.25%，政策路径相对谨慎但支持加元中期回升。
丰业银行认为市场已较大程度计入下行风险，汇价上方空间相对开放。
（美元兑加元日线图，来源：网络）
北京时间15:48，美元兑加元报1.3851/52。