制裁因素扰动原油市场 国际油价面临回落压力
布伦特原油价格近期出现明显回落。此前市场对伊朗新一轮制裁抱有较高期待，但实际落地的措施力度低于交易资金的预期，加上美国原油库存持续上升，两方面因素共同对国际油价形成压制。油价走低在一定程度上有助于缓解市场对通胀升温的担忧，美元指数也因此获得短暂的喘息空间。与此同时，关于中东地区的谈判传出积极信号，相关航运通道的磋商重新启动，多重利好供给预期的信息进一步助推了原油价格的回落走势。
从市场反应来看，投资者对制裁相关消息的情绪波动，明显比制裁措施本身更为敏感。不少交易资金提前做出预判，DLSM主动减少了布伦特原油合约的持仓。
美国原油库存持续走高的基本面数据，成为现阶段抑制油价走势的一个直接利空因素。
受布伦特原油价格走弱，连带美债收益率同步下行的大环境影响，美元得以暂时止住此前的走强势头。叠加全球主要股指震荡走高，市场风险偏好有所回升，进一步削弱了美元的避险吸引力，给美元走势带来一定的下行压力。从政策层面看，美国财政部通过对外表态提高美债最低回购规模，并同步推出针对伊朗的制裁举措，在金融市场上为自己创造了一定的缓冲空间。其试图压低国际原油价格、缓和美债市场高利率压力的政策目标，正逐步开始显现初步成效。
美国财政部此前对外表示，有意将伊朗孤立于国际经济体系之外，但最终落地的方案，仍然是在原有制裁框架基础上进行小幅加码收紧。一周前有关新一轮限制措施的消息传出时，原油市场风险情绪一度快速降温，多头资金曾推动油价走高。最终市场看到财政部出台的实际政策力度相对温和，紧张情绪随之缓和，投资者遵循市场常见的“买预期，卖事实”交易逻辑，集中开始了结布伦特原油的多头头寸。在这轮多头平仓之后，关于区域冲突缓和的消息持续发酵，原油价格回落行情得以延续。
伊朗与阿曼已经回到谈判桌前，就相关航运通道的临时通行安排开展协商，暂定试行期限为30至60天。如果试运行进展顺利，这套通航机制后续有望转为长期常态化安排。与此同时，有调停方人士对外透露，伊朗与相关方面的对话已经取得阶段性进展，地缘冲突进一步缓和的可能性有所上升。
而这条全球至关重要的石油核心航道，当前油轮通行量仍处于偏低状态，每日仅有5艘油轮通过，远低于近期日均15艘的通行水平，反映出短期原油海运流通需求偏弱。另一条重要航道的航运则维持平稳顺畅，当日共计31艘船舶完成通航，前一日通行数量为29艘，整体规模与长期平均水平基本一致，没有出现明显拥堵或停运扰动。
（WTI原油日图 来源：DLSM网络）
美国石油学会（API）公布的数据显示，原油库存增加420万桶，这份超预期的库存增量数据直接给布伦特原油带来压力。如果后续美国能源信息署（EIA）的官方数据印证这一增量，就将迎来连续第四个五日周期的库存增长。该数据反映出在原油产量明显提升的背景下市场需求走弱，供需格局进一步宽松，属于典型的原油利空信号。
油价回落有助于缓解市场对于美国通胀加速上行的担忧——若通胀持续快速走高，可能促使美联储加快调整货币政策的节奏。期货市场定价显示，9月联邦基金利率上调概率为38%；2026年内至少落地一次上调的概率为72%。