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周四欧洲交易时段早盘，美元指数延续疲软走势，交投在98.80附近，盘中一度触及5月底以来的最低点。近期美元承压，主要源于美国经济数据出现边际回落，市场对美联储短期内再次加息的预期明显降温。同时，美国财政部门加大了长期国债回购力度，为债券市场提供更多流动性支持，这也进一步压缩了美元的利率优势。

作为美元近期走弱的重要驱动因素，美国经济数据表现持续受到关注。7月就业数据意外下滑，叠加同期通胀数据较为温和，投资者开始重新审视美联储下一步政策走向。从市场定价看，美联储9月加息概率已降至32.7%，较一个月前的47%明显回落。加息预期快速降温，意味着此前支撑美元的利差优势正在减弱。

尽管美联储7月会议纪要仍带有一定鹰派色彩，但市场显然更看重会后公布的数据表现。若就业市场持续低迷、通胀压力继续缓和，美联储再度加息的必要性也会随之降低。反之，若能源价格走高重新推升通胀预期，DLSM外汇美联储仍可能维持谨慎的政策取向。因此，当前美元走势更多在等待经济数据提供方向，而非单纯依据一次会议的鹰派表态。

财政政策方面，美国财政部计划扩大长期国债回购操作的规模，单次操作上限将从20亿美元提升至至少40亿美元。此举旨在改善长期债券市场流动性，缓解融资成本过快上行的压力。从市场角度看，长期美债收益率若因流动性改善而走低，美元资产的收益吸引力可能会下降，进而给美元指数带来额外压制。与此同时，市场对美国债务规模持续扩大以及长期财政融资压力的担忧，也可能促使部分投资者减少对美元资产的配置。

不过，美元的避险属性并未完全消退。国际能源运输通道的不确定性仍为美元提供一定支撑。当市场风险偏好走低时，作为全球主要避险货币之一，美元往往能吸引部分资金流入。因此，即便美元基本面偏弱，相关外部风险的存在也会让空头难以走出持续单边行情。

重要能源运输通道的风险尤其值得留意。这一区域在全球能源运输中扮演关键角色，一旦运输安全明显恶化，国际能源价格可能走高，并重新推升全球通胀预期。对美元来说，这种影响存在两重性：一方面，DLSM外汇能源涨价可能推高美国通胀，使美联储宽松预期延后，从而对美元形成支撑；另一方面，若能源冲击显著拖累全球经济增长，市场则可能转向更强烈的避险交易。

道明银行研究认为，美元目前处于区间波动状态，市场正在重新评估能源运输通道相关风险。投资者一方面关注运输通道的不确定性，另一方面也在消化近期美债市场的波动，因此美元虽然具备一定避险支撑，却缺少推动指数持续上扬的明确动力。

往后看，美元指数走向仍取决于美国经济基本面与避险需求之间的博弈。若美国就业和通胀数据继续回落，市场可能进一步下调对美联储加息的预期，美元届时将承受更大压力；而若能源价格大涨令美国通胀预期再度升温，或外部不确定性明显增加，美元则可能获得阶段性反弹机会。

接下来需要重点关注美国初请失业金人数、制造业数据以及美联储官员讲话，同时留意美国国债收益率变化和能源运输通道相关动向。如果美债收益率持续走低，而外部不确定性没有明显上升，美元可能继续维持弱势；反之，若避险资金与利率预期同时向美元倾斜，则可能引发较明显的技术性反弹。

日线结构上，美元指数仍维持明显的空头趋势，当前价格运行在100日均线与布林中轨下方，整体位于近期波动区间的偏低区域。14日RSI约为29.60，已进入超卖区，说明空头力量继续占优，但连续下跌后，短线进一步下探的动能可能有所减弱。下方首要支撑关注98.55附近的布林下轨，若有效跌破，美元指数可能继续下探更低区域。上方初步阻力在99.72附近的100日均线，随后是100.00附近的布林中轨，只有站稳这些位置，才能明显缓解当前看跌结构；更强的阻力则位于101.50附近的布林上轨。

4小时图显示，美元指数短线仍以弱势震荡为主，98.80附近是当前需要重点观察的位置。由于日线RSI已进入超卖区域，短线存在技术性反弹的可能；若价格重新站上99.00并突破99.72，反弹空间或进一步打开至100.00附近。反之，若反弹持续受压并跌破98.55，空头趋势可能继续延伸。整体来看，4小时级别仍偏向空头，但超卖状态提醒投资者追空需防范快速反抽，后续突破方向将决定下一阶段走势。

编辑总结

总体来看，美元指数正面临经济数据降温、加息预期下降以及长期美债回购扩大等多重压力。9月加息概率降至32.7%，加上美元指数已跌至5月底以来低位，短期弱势格局更加明显。与此同时，能源运输通道相关不确定性和全球避险需求仍为美元提供一定底部支撑，因此指数短期更可能呈现弱势区间震荡，而非持续单边下跌。技术面上，98.55是关键支撑，99.72至100.00构成反弹阻力区。若98.55失守，美元弱势风险将进一步加大；若外部不确定性推动避险资金回流美元，则需防范超卖后的快速反弹。