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周一国际金价小幅高开低走，受地缘局势降温、油价大幅跳水、美元走弱等多重因素影响，早盘一度冲高，随后多头选择兑现盈利，行情逐步回落，整体呈现利好落地、情绪边际降温的特征。

国际地缘风险缓解压低通胀与政策收紧预期，叠加汇市干预消息令美元承压，为黄金提供底部支撑，但市场对后续基本面及央行政策的谨慎预期，压制金价持续冲高。

目前金价交投于4059附近，涨幅约0.33%，盘中最高点位于开盘附近4076（+0.8%）附近。

月度表现方面，黄金在7月录得近五个月以来首次月度收涨，月度涨幅约1%，整体处于整理形态，技术面正面临方向选择。

核心行情逻辑重构：油价下跌改变通胀预期，DLSM外汇黄金迎来修复支撑

有消息称，相关各方同意重启沟通，同时暂缓进一步升级行动，并未设定明确的落地时限。

地缘紧张情绪快速降温，直接引发能源市场抛压，DLSM外汇国际油价单日大跌近6%，跌至三周低位，油价大幅回撤重塑了大类资产定价逻辑。

此前较长一段时间内，市场持续存在“地缘局势→油价走高→通胀抬升→政策收紧”的利空黄金链条。

黄金作为无息资产，在高通胀、政策收紧预期环境下，持有成本抬升，持续承压。

而本轮地缘局势缓和、油价大幅回落，有效缓解了市场通胀焦虑，年内政策收紧预期小幅降温，原本压制黄金的核心利空因素边际消退，成为支撑金价修复的核心动力。

有分析人士指出，市场再度回归经典联动规律，重新进入油跌金涨、油涨金跌的负相关模式。

今日油价深度回调，进一步下调了市场对年内加息的押注，为黄金提供了明确的估值支撑，但支撑力度相对有限，因为后续谈判结果仍存在不确定性，金价高开低走也反映出市场对谈判前景并不乐观。

美元走弱+收益率下行，双重底盘支撑金价，难抵多头兑现压力

除油价利好外，汇率与债市同步为黄金托底。

汇市干预预期令美元指数持续走弱，一度跌至6月中旬以来最低区间。

美元贬值降低了海外买家的购金成本，提振黄金配置需求。

同时，主要经济体长期国债收益率同步下行，进一步降低无息黄金的持有机会成本，多重利好共振托底金价，让本轮黄金并未出现深度回调。

但利好落地即是利空，早盘集中冲高后，市场多头资金选择顺势止盈，成为金价高开低走的直接原因。

有市场分析师指出，黄金本周开局情绪偏暖，但整体走势十分谨慎，原油市场波动剧烈、地缘局势仍存较大不确定性，市场不敢持续追多，涨幅因此快速收敛。

多重利空持续压制上限，金价反弹高度有限

当前黄金并非单边多头行情，多重风险因素持续压制反弹空间，DLSM外汇这也是高开后无力续涨的关键原因。

首先，此次沟通仅为重启对话，并未达成任何实质性协议，相关方面此前已明确拒绝恢复关键水道原有航行安排，地缘尾部风险并未彻底出清，随时可能出现反复，进而影响油价与政策预期，对黄金走势形成压制。

同时据媒体报道，针对重启谈判一事，相关方面消息人士表示，近期没有接待代表团或派遣代表团的计划。

另有消息称，有关方面最早将于次日参与谈判，但相关安排仍存在变数。

其次，海外主要央行官员的鹰派声音持续扰动市场，上周议息会议中投出反对票的多位官员，再度释放强硬表态，强调若不及时上调短期利率，通胀或将长期锚定在目标区间上方。

顽固的通胀担忧，让市场始终无法彻底出清政策收紧预期，持续限制黄金上行高度。

最后，本周密集落地的美国就业数据，成为决定黄金中期走势的核心关键。

市场将依次迎来职位空缺数据、ADP就业报告、初请失业金数据以及重磅非农就业数据。强劲的就业数据将再度强化政策收紧预期，直接打压金价；而疲软的就业数据将降温政策收紧预期，打开黄金上行空间。

总结与技术分析：

短期黄金呈现利好托底、上行乏力的高开低走格局。

地缘缓和、美元走弱、通胀降温三大核心利好，筑牢金价底部区间，规避深度下跌风险；但多头获利兑现、地缘局势不确定性、政策收紧预期以及重磅数据落地前担忧，持续压制反弹高度。

接下来行情核心主线清晰：短期跟随相关谈判消息反复震荡，中期完全取决于美国就业数据表现。

在地缘局势未再度升级、关键数据落地前，金价将维持高位震荡、涨势收敛的格局，多空博弈加剧。

技术面：面对美元指数回调，金价略显利多不涨，目前仍有继续下跌寻底风险，支撑位于4000点整数关口以及近期形成的短期上升趋势线。

（现货黄金日线图，来源:网络）

北京时间17:37，现货黄金现报4050美元/盎司。