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周四（9月3日）欧洲交易时段，美元兑日元在156.351/363附近运行，当日跌幅为1.47%。

在美国国债收益率走低的背景下，市场对9月美联储进一步收紧货币政策的预期概率从此前的70%回落至62%，美元指数随之走弱。美国8月ADP私营部门就业数据表现偏弱，新增就业人数由前一期的4.4万人降至3.8万人，低于市场普遍预期。就业数据走软也反映出美国劳动力市场正在逐步降温，市场参与者因而进一步预期美联储短期内不会重启加息，美债价格上升、收益率回落，对美元汇率形成一定拖累。纽约联储主席约翰·威廉姆斯近期公开表示，即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议无需实施货币紧缩政策，这一表态进一步强化了市场的宽松预期。

日元走势偏强，美元指数在冲高后也出现较快回落。市场上多个信号显示，日本当局或正从多个层面助推日元汇率企稳。本轮美元兑日元的下行速度，已接近今年春夏季日本实施外汇干预时的行情节奏，短线交易者相应调整持仓，部分试图逢低买入美元的头寸出现亏损。不过截至目前，市场仍无法确认日本官方是否已实际介入外汇市场，各类传言在交易群体中扩散，也放大了短期情绪波动。

日本央行政策委员会成员高田羽岛（TakataHajima）公开表示，日本央行可能在9月议息会议上考虑实施一次非常规加息，这一表态引发市场广泛关注。在此之前，市场主流预期为日本央行加息25个基点，该情景发生概率已接近90%。尽管市场普遍认为一次性加息50个基点的实际概率仍然较低，但相关预期的边际变化仍促使投机资金加大美元兑日元抛售，多头止损订单较为集中，汇价下行速度加快，短期盘面波动随之放大。

除了外汇干预传闻与加息预期，日本政府养老投资基金（GPIF）8月召开临时管理层会议的消息，也为日元提供了额外支撑。作为全球规模领先的公共养老投资机构，GPIF的资产配置调整可能影响大规模跨境资金流向，DLSM外汇这也是市场高度关注本次会议的重要原因。这也是GPIF七年来首次在月度休假期召开临时会议。市场由此猜测，GPIF可能调整资产配置组合，逐步提高日本国内债券的配置比例。目前日本本土债券收益率已升至1996年以来的最高水平。若GPIF减持海外资产并将资金回流至日本债市，海外资本或大规模回流日本，日元对外供给减少，美元兑日元可能因此持续承压。

市场普遍认为，在美国方面持续讨论汇率干预与央行加息的背景下，日本政策当局也可能相应调整政策以应对汇率变化。与此同时，美国财长贝森特也有自身的政策考量。他认为，日本央行实施货币紧缩政策不仅有助于稳定日本本国债务市场，也能对全球债务市场起到一定的稳定作用。当前全球债务市场脆弱性有所上升，日本若收紧货币政策，或有助于缓解高负债资产的风险溢价，降低全球债券市场出现无序抛售的概率，海外机构对日本央行加息的接受度也因此有所提高。日元获得的另一项支撑来自美国财政部长的表态变化。美方态度有所缓和，减轻了日本政府向日本央行施加的外部压力，日本央行在政策选择上获得更大自主空间，不必过多顾虑外部舆论，这对日元后续走势形成一定支持。