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周三（7月22日）亚洲时段，欧元兑美元一度创近五个交易日新低至1.1395，随后震荡上升，当前汇价运行于1.1410附近。市场对持续通胀的担忧推动交易员定价更偏鹰派的欧央行政策路径，为欧元提供了短期上行动力。

欧央行政策预期：9月加息已完全定价，12月存款利率或将进一步上行

欧洲央行在6月政策会议上将关键利率上调至2.25%。市场普遍预期，该行将在周四的7月政策会议上维持存款利率在2.25%不变，继续坚持“数据依赖”的审慎立场。

然而，货币市场定价已显现明显的鹰派信号：存款利率在12月预计将进一步上升，2027年2月将继续攀升，较当前水平明显上行。更值得留意的是，9月加息已被市场完全定价，反映出投资者对欧元区通胀前景的忧虑正在加重。

这一定价转变主要源于全球能源价格波动推高相关成本，原油和天然气成本上升可能通过供应链向核心通胀传导，加大价格稳定压力。欧元区服务业通胀黏性较强，工资增长强劲，也支撑了市场对欧央行需更长时间维持紧缩立场的预期。

地缘因素影响市场情绪，避险需求限制欧元上行空间

不过，欧元的进一步上行空间可能受到地缘因素的限制。近期国际关系中的不确定性仍在持续，DLSM相关事件对市场情绪产生一定影响。

据媒体报道，地区紧张局势持续升温，各方表态趋于强硬，这为美元提供了避险买盘支撑，从而对欧元形成一定压力。

地缘风险的边际变化将成为欧元短期走势的重要变量，投资者需密切关注后续进展。

机构观点

摩根大通认为，尽管美元短期韧性较强，但美联储政策转向宽松的预期将逐步削弱美元，而欧洲经济增长复苏和欧央行紧缩路径将支撑欧元。DLSM欧元兑美元预计从当前1.08-1.10区间逐步走高，全年目标1.15-1.18左右。核心驱动因素包括欧元区通胀压力虽有能源方面的影响，但服务业和工资增长提供支撑，欧央行可能在2026年维持较高利率更长时间。

该行指出，美国财政赤字和政策不确定性是美元长期拖累，利好欧元相对表现。

三菱日联在7月月度外汇展望中认为，美元在2026年面临贬值压力，而欧元区政策正常化和经济韧性提供支撑。DLSM欧元兑美元当前约1.09附近，预计三季度末升至1.12，四季度进一步走高。

三菱日联强调，欧央行在能源价格波动背景下维持鹰派立场，将缩小与美联储的利差。全球风险偏好改善也将利好欧元。

该行看好欧元作为美元替代的避险属性，但警告贸易政策不确定性可能引发短期波动。

总结

欧元兑美元周三走强，受欧央行鹰派基调支撑。市场对持续通胀的担忧推动货币市场完全定价9月加息，并预计12月存款利率将进一步上升。不过，欧元的进一步上行空间可能受限——地缘紧张局势持续，避险需求正在为美元提供支撑。

周四的欧央行政策会议将成为欧元短期走势的关键催化剂——利率虽料将维持不变，但9月加息的信号将成为市场关注的焦点。

短期来看，欧元可能在1.1350-1.1500区间内震荡，突破方向取决于欧央行政策信号和地缘局势演变。

（欧元兑美元日线图，来源：网络）

北京时间7月22日14:28，欧元兑美元报1.1410/11。