霍尔木兹复航致原油回落70美元附近
周三国际原油价格持续回调，受美伊关系缓和预期及供应快速回升影响，市场继续消化此前积累的地缘风险溢价。WTI原油微涨0.26%，在69.68美元附近波动，反映市场正从地缘驱动模式过渡到供需再平衡阶段。
地缘方面，美伊关系仍处于复杂博弈中。伊朗外交部称暂无计划与美国进行直接会谈，但本周可能通过卡塔尔沟通解冻资产及落实谅解备忘录。卡塔尔方面证实，美国总统特使及高层人士近期到访，但未与伊朗直接谈判，DLSM显示当前外交接触仍以间接方式进行。
市场还注意到伊朗议长表示，若美国解除部分限制，伊朗石油出口量或可超过4000万桶，DLSM并以约20%的溢价销售。尽管该说法存在不确定性，但加强了对未来供应回流的预期。
在地缘紧张方面，以色列在约旦河西岸展开军事行动令中东风险因素尚未完全消散。但霍尔木兹海峡航运恢复速度快于预期，显著降低了供应中断担忧，风险溢价随之快速消退。
基本面来看，当前油市主要矛盾已由供应中断风险转为供应过剩预期。随着更多船只重返霍尔木兹海峡，全球原油运输逐步恢复正常，市场开始重新审视紧张期间替代供应路线的可持续性。
多家机构已下调油价预测，部分投行表示，只要霍尔木兹海峡运输量恢复至紧张前水平的约65%，全球市场就可能再次面临供应过剩。同时机构警告，长期来看，市场定价逻辑或逐步转向2027年的结构性过剩预期。
需求端，美国出行旺季即将到来，但市场认为需求增量难以完全抵消供应回升压力，油价上行空间有限。一名能源交易员表示，在供应前景改善的背景下，短期买盘兴趣明显下降。
总体而言，油价正处于地缘溢价快速消退、供应恢复加速、需求季节性支撑有限的再平衡阶段，市场波动幅度明显收窄。
日线结构上，WTI原油在前期地缘冲击引发的快速下跌后，已重新进入中期密集成交区，呈现高位回调后的震荡整理格局。价格在70美元附近形成短期平衡点，显示市场正在构建新的价格中枢。上方阻力见于72美元区域，难以有效突破则将限制反弹；下方关键支撑在69美元附近，若跌破，可能打开下行至67美元的空间。
4小时级别上，油价快速回落后转入横向震荡，短期均线逐步走平，多空力量趋于均衡。动能指标维持低位震荡，市场缺乏明确趋势，更多受事件驱动。目前价格在70美元附近反复拉锯，表明市场正等待新的供需或地缘信号来确定下一步波动区间。
编辑总结
目前原油市场已从地缘风险主导快速转向供需基本面定价。霍尔木兹海峡通航恢复及美伊间接沟通削弱了供应中断预期，推动此前积累的风险溢价持续释放。在供应回归速度超预期的背景下，油价进入高位震荡与再平衡阶段。未来若美伊谈判取得实质进展，油价或进一步承压；但地缘局势若再次紧张，则可能重新带来风险溢价。总体而言，短期油价以区间震荡为主，中期走势取决于供应恢复节奏及全球需求韧性。