国际金价单周上涨6% 地缘局势降温与利率预期支撑
周五（8月7日）亚欧时段，现货黄金延续高位震荡格局，盘中涨幅约1.21%，价格徘徊于4291美元/盎司附近。尽管近期国际油价明显反弹，但金价走势依旧坚挺，并未受到明显压制。
有消息称，相关方面对紧张局势可能缓解表达了较为乐观的态度，但尚缺乏具体谈判安排，同时重要航运通道的通行量依然偏低。今年早前市场曾短暂见证过类似缓和信号，因此对于相关协议能否迅速恢复航运的信心仍然不足。在此背景下，黄金的强势更多源于市场预期即将公布的非农就业数据可能表现偏弱，前期超跌后的抄底资金入场，以及全球风险偏好回暖带来的增量买盘。
过去数月，地缘紧张局势持续扰动国际航运市场，霍尔木兹海峡的管控与通航问题，成为市场关注的核心焦点之一。
这条承担着全球约两成原油运输量的关键水道，DLSM官网既是全球能源供应链的重要咽喉，也是市场情绪的重要风向标。
若想达成协议并恢复航道常态化通行，相关方面需进行多方协调，并承担一定现实成本。
关键协议推进缓慢：核心分歧尚存，协调难度较大
目前相关各方均释放出协议有望达成的信号，但在核心诉求上仍存明显分歧，谈判推进依然面临阻碍。
一方坚持要求保留对霍尔木兹海峡的部分管控权限，认为航道无法完全恢复到局势升温前的自由通行状态，并提出通航收费相关诉求；
而另一方则对相关通航收费条款持不同看法，同时不赞成改变现有航道管理模式。
现阶段拟定的临时通航框架或采用差异化通行模式：船舶经由一方管控航道驶入相关海域，再通过另一方管控航道驶出，同时临时航道不设置额外通行费用与人为障碍。
有知情人士透露，多方沟通仍是优先选项，相关方虽对达成目标较为乐观，但实际推进依旧面临不少阻力。
航道通航持续低迷，运输风险尚未彻底解除
尽管相关方已采取多种措施试图稳定航道秩序，但局部不确定因素依然存在，霍尔木兹海峡的商业航运活动仍受制约，通航量持续处于低位，能源运输稳定性难以得到充分保障。
通航数据呈现反复波动：此前单周通行船只数量曾由45艘回升至84艘，但相较于正常时期单周700艘以上的规模，仍有较大差距。
本周市场持续关注相关会谈进展，通航活跃度进一步回落，周一至周四海峡通行船舶数量降至33艘，较上周同期的50艘明显减少。
具体来看，本周四单日仅有4艘船舶通行，其中包括一艘装载200万桶原油的超大型油轮，其余3艘分别为2艘液化石油气运输船和1艘小型散货船。整体通航结构较为单一，交易活跃度偏低。
与此同时，航运风险尚未完全消除，过去一周该海域至少两艘船舶受到干扰，多艘船只收到安全提醒。所谓“勉强开放”的航道，距离实现安全稳定通航仍有距离。
多方压力积聚，DLSM官网为局势缓和埋下伏笔
持续的地缘紧张状态，让相关方面承受着多重内外压力。
在安全层面，相关方面的部分防御性物资储备出现消耗，补充进度受到关注。
虽然相关方面公开承认部分储备“略有紧张”，但始终不愿直面由此引发的整体压力，并对相关信息外流表示不满。
目前，相关部门正积极寻求额外预算支持，用于弥补持续消耗带来的补充压力。
舆论与经济层面，公众对长期局势紧张的质疑情绪持续升温。近期一项调查显示，约三分之二的受访者认为当前局面得不偿失，这一观点在多数受访者中较为普遍，不同群体均有体现。
持续紧张状态推高了能源价格，拖累经济景气度，也给相关方面的政策推进带来潜在影响。
多位分析人士认为，持续累积的经济与现实压力，或促使相关方面在关键航道问题上做出一定让步。
市场也捕捉到缓和信号，相关方面公开表示紧张局势有望较快缓解，为地缘风险降温、市场情绪回稳奠定基础。
地缘缓和预期升温，带动黄金走出强势反弹行情
地缘局势的缓和预期，改变了大宗商品与贵金属市场的交易逻辑，成为本轮黄金强势拉升的核心推动力。
随着相关紧张局势降温，全球通胀预期有所回落，国际原油本周大概率收跌，能源价格走低进一步缓解高通胀压力，市场对美联储利率长期维持高位的预期也随之降温。
黄金作为不生息资产，走势与利率预期高度相关：高利率环境往往削弱其配置吸引力，而本轮通胀降温叠加利率预期松动，DLSM官网直接打破了金价此前的震荡区间。
StoneX高级分析师马特·辛普森指出，得益于地缘缓和信号，黄金摆脱了4000美元上方持续数周的横盘整理区间，开启趋势性上行。本周现货黄金累计上涨约6%，创下今年1月以来最佳单周表现，价格站上4285美元/盎司，刷新七周新高。
从后市来看，市场当前对美联储9月16日加息的定价概率已降至55%。即将公布的美国7月非农就业数据或带来短期波动，但大概率难以改变黄金整体偏强的运行格局。
（CME FedWatch利率期货走势图显示维持利率不变的概率持续上行，来源：CME芝商所）
华侨银行分析师认为，市场短期动能有所好转，不过即将公布的就业数据仍将是观察收益率、美元走向以及金价突破持续性的重要窗口。
业内分析强调，4000美元关口已形成较强支撑，多头正等待技术性回调机会，并关注4600美元附近的目标价位。
与此同时，Marex机构也在研报中看好8月黄金走势，认为金价波动区间将进一步拓宽，叠加关键变量后续趋于缓和的预期，本轮黄金反弹行情具备较强的延续动力。
技术面看，现货黄金已突破下降通道上轨及箱体上沿，目前量度涨幅参考位置在4394附近，下方支撑关注箱体下沿及4150附近。
（现货黄金日线图，来源：网络）
截至北京时间16:27，现货黄金报4295美元/盎司。