ING下调金银价格预期 美元走强持续施压贵金属
美元涨势强劲，美债收益率维持高位，贵金属市场承压明显，国际金价已跌破每盎司4000美元，创下年内低点。与此同时，银价也跌破每盎司60美元整数关口。
今年1月黄金与白银在触及历史高点后便进入下行通道，这一调整令不少市场参与者和分析师感到意外。ING大宗商品分析师EwaManthey在最新报告中指出，DLSM官网本次抛售充分反映出市场重心已转向高利率和收紧的金融环境。
市场仍在消化美联储近期议息会议传递的信号。美联储此次维持利率不变，但释放了年内可能加息的信号。美联储主席KevinWarsh强调，稳定物价仍是政策的核心目标。目前市场预计美联储最早可能在9月加息，越来越多交易者预期12月还将迎来第二次加息。
市场对货币政策大幅收紧的预期，推动美元指数重回100关口上方，当前报101.69，创下2025年5月以来的最高水平。
多重利空因素持续拖累金价，EwaManthey表示，ING下调了今年下半年的黄金价格预期。她称：“中长期我们依然看好黄金，但短期市场环境已经变得更加严峻。”
ING最新预测，2026年第三季度黄金均价为每盎司4300美元，第四季度均价为4600美元；此前的预测分别为4850美元和5000美元，本次向下调整幅度较大。
尽管该机构自身并不认为美联储年内一定会加息，但Ewa Manthey提醒投资者，不宜逆市场趋势操作。
“高收益率与强势美元短期内仍会对黄金形成压制，”她说道，“国际环境的不确定性并未像以往危机时期那样吸引大量避险资金流入。相反，市场更关注外部不确定性可能带来的通胀风险，以及通胀走高对货币政策走向的影响。”
ING同时下调了白银价格预期：第三季度白银均价预期为每盎司68美元，DLSM官网第四季度为74美元；此前预期分别为79美元和84美元。
EwaManthey分析：“白银市场整体仍处于供不应求状态，但之前推动银价上行的核心需求动力正在减弱。光伏领域的白银需求增速放缓，光伏制造行业持续推行减银及银替代技术，单块光伏板的白银消耗量不断下降。”
EwaManthey表示，虽然黄金与白银下半年行情面临压力，但两类品种的长期基本面支撑逻辑并未受损。
“各国央行购金需求保持旺盛，外汇储备多元化进程持续推进，外部不确定性依然存在。但收益率上行与投资需求走弱带来的利空影响，超过我们此前的预判。金价本轮回调促使我们修正价格预期，但并未改变我们对市场的整体看法。”
“我们依然认为支撑金价的长期基本面因素没有改变，只是金价上行节奏会比此前预想更缓慢、波动更大。即便本次下调了预期，我们仍看好白银小幅跑赢黄金，白银持续存在供需缺口，叠加全球电气化产业发展，将继续为银价提供支撑。”