欧洲央行9月加息概率已定价 丹斯克预计2027年不再降息
周五（8月28日）欧洲时段，欧元兑美元走势小幅承压，目前徘徊在1.1645附近。丹斯克银行研究团队指出，市场正在重新评估欧洲央行的政策前景。
法国和西班牙的8月通胀数据将率先公布，预计欧元区整体通胀率将从3.0%升至3.4%，主要受能源价格推动；核心通胀则预计维持在2.5%左右。欧洲央行7月会议纪要确认，9月加息已成为基准情景，除非通胀前景出现显著改善，否则将继续推进紧缩步伐。丹斯克银行预计，欧洲央行将在9月完成最后一次加息，但不再预期2027年会进行降息，存款利率将保持在2.50%的水平直至2027年底。
欧元兑美元持稳，市场重新评估欧洲央行政策路径
欧元兑美元目前交投于1.1645附近，市场正在重新审视欧洲央行未来的政策走向。
法国和西班牙将于近期率先公布8月通胀数据，市场预计欧元区整体通胀率将从3.0%上升至3.4%，这一变化主要源于能源成本的上涨——汽油价格环比上涨约5%，柴油价格环比上涨约8%。核心通胀则预计维持在2.5%附近。
欧洲央行7月会议纪要显示，9月加息已成为基准预期，除非通胀前景出现明显好转，否则将继续推进政策调整，但纪要并未对后续政策路径给出明确指引。
当前能源成本上升对整体通胀形成直接拉动，而核心通胀的相对平稳则一定程度上限制了需求侧压力的传导。
交易员正在权衡能源驱动的短期通胀上行与潜在第二轮效应有限的现实，欧元兑美元在缺乏新增催化剂的情况下维持区间震荡，等待更多经济数据及杰克逊霍尔会议的信号来指引方向。
丹斯克：9月最后一次加息，2027年不再预期降息
丹斯克银行更新了对欧洲央行的政策预期，仍预计9月将实施最后一次加息，幅度为25个基点，届时存款利率将升至2.50%。
与之前预测有所不同的是，该行不再预期2027年会出现降息，认为存款利率将维持在2.50%的水平直至2027年底。支撑这一判断的主要因素是当前核心通胀压力相对温和：价格压力更多来自能源方面的推动，需求侧压力及第二轮效应的证据仍然有限，这使得欧洲央行在完成9月加息后有条件进入观望阶段。
丹斯克认为，如果核心通胀未出现明显加速，央行将倾向于在现有利率水平上保持耐心，密切观察能源冲击的传导效果及经济增长的实际表现。
这一预测调整反映出市场对欧洲央行政策周期可能更早见顶、但利率水平维持时间更长的重新定价。
杰克逊霍尔成为短期关键变量
美国方面，市场密切关注美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的主题演讲。丹斯克银行预计，沃什将继续提供较少的前瞻指引，延续其一贯的沟通风格，避免对短期政策路径给出明确信号。
市场将试图从演讲中寻找关于9月货币政策的线索，但如果沃什按预期保持相对沉默并聚焦长期结构性议题，短期利率定价将更多依据后续经济数据而非演讲本身。
这一事件将成为欧元兑美元短线方向的重要变量：若沃什释放偏鹰派信号，美元可能走强并对欧元形成压制；若措辞偏鸽或缺乏新信息，则有助于欧元保持相对稳定。
整体而言，杰克逊霍尔的实际影响取决于市场对“无指引”结果的接受程度，后续发布的数据将重新成为主导汇市走向的核心因素。
总结
丹斯克预计欧洲央行将于9月完成最后一次加息至2.50%，此后长期维持利率不变（2027年不再降息），8月通胀预计整体上升而核心通胀受控。市场聚焦沃什在杰克逊霍尔的讲话，丹斯克预计其将提供极少的前瞻指引。欧元短期可能在1.1600-1.1700区间内等待新的催化剂出现。
（欧元兑美元日线图，来源：网络）
北京时间15:48，欧元兑美元报1.1646/45。