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6月5日当周，黄金与白银市场整体走势偏弱，贵金属投资者普遍面临持仓收益缩减的情况，市场观望情绪有所升温。本轮贵金属行情出现较明显回调，黄金价格跌破关键技术支撑区域，短期交易波动加大。不过从更长的时间维度观察，支撑金银价格上行的核心基本面因素并未发生根本性改变，市场长期向好的趋势依然稳健。

短期行情明显走弱 市场调整压力显现

上周五公布的美国5月非农就业数据显著超出市场预期，明显影响了市场对美联储降息节奏的判断，贵金属市场出现较为集中的调整。现货黄金价格跌破市场关注的200日移动平均线这一关键技术位，技术面走势转弱，当日跌幅约3.3%，收于4327.46美元/盎司。

从短期交易层面来看，金银市场的下行压力已有所释放，市场多头动能减弱，整体交易情绪趋于谨慎。机构与个人投资者近期持续调整贵金属持仓，一定程度上加剧了价格波动。短期来看，市场或将延续震荡整理走势，目前尚未出现明确的趋势反转信号。

本轮贵金属价格调整，主要受到美联储货币政策预期变化的影响。市场普遍预期美联储为应对通胀压力，将继续维持较为审慎的货币政策立场。这一预期推动美国国债收益率上行，同时带动美元指数走强。由于黄金与白银属于无息资产，利率上升增加了持有贵金属的机会成本，而美元走强也形成一定压制，多重因素共同作用下，引发了本轮金银价格的调整。

多重深层利好支撑 长期基本面未改

本次短期价格虽有较快调整，但并未改变贵金属市场长期运行的核心逻辑。

多年以来支撑金银价格稳步上行的深层驱动因素依然存在，部分积极因素还在持续强化。业内分析师普遍认为，本轮调整为长期上行过程中的阶段性正常回调，并非趋势性反转。多家机构预判，未来一年内黄金价格有望重新回到每盎司5000美元上方。

蒙特利尔索恩投资大会近期释放出重要宏观信号，未来全球经济可能长期处于分化格局，传统以低成本、高效率为特征的全球化发展模式逐步演变，全球发展重心逐渐转向经济韧性、供应链稳定与战略资源管理。

哈德逊湾资本首席执行官桑德·格伯（Sander Gerber）在会议上指出，当前各国政府及企业的决策逻辑已发生明显变化，不再单一追求经济效益，而是更多考量供应链稳定与市场安全。这种转变带来了持续的市场不确定性与结构性通胀压力，传统分析框架已难以完全适应当前的市场环境。

硬资产避险属性凸显 金银投资价值稳固

黄金与白银作为传统的避险资产，历来在市场不确定性较高的环境中展现出较好的保值功能。即使短期通胀数据有所缓和，全球财政高支出、高赤字的结构性问题依然存在，市场潜在的通胀压力难以完全消除。

在此背景下，黄金与白银依然是对冲通胀风险、平衡投资组合的重要工具。

总体来看，贵金属的长期走势通常并非单边直线上升，短期技术性调整属于正常的市场现象。

短期内，受美联储货币政策预期影响，金银价格可能延续一定的波动，但从中长期视角来看，结构性通胀、全球经济格局演变等多重因素持续存在，金银的投资核心逻辑并未改变，长期趋势依然值得关注。

现货黄金日线走势 图片来自网络

北京时间6月8日11:05 现货黄金 报 4310.07 美元/盎司