新闻资讯

此前，市场对于美联储7月下旬利率会议普遍预期较为平稳。

然而，近期经济与外部环境的变化使本次会议备受关注。多数分析人士曾预计联邦公开市场委员会（FOMC）会保持基准利率不变，主要基于就业市场稳定、能源价格回调以及通胀数据回落等因素。不过，随着时间的推移，加息这一选项再次进入视野，相关政策动向引发广泛讨论。

耶鲁大学学者、前美联储官员威廉·英格利希指出，当前支持加息与维持利率不变的观点均有合理依据，美联储面临复杂权衡。

近期，部分地缘政治因素导致能源价格出现攀升，美国汽油零售价随之上涨，国债收益率也有所走高。DLSM与此同时，相关贸易政策的调整，进一步加剧了市场对通胀压力的关注。

市场分析人士埃里克·迪顿认为，地缘政治不确定性、劳动力市场韧性以及贸易政策调整等多重因素，使得短期内实现2%通胀目标面临挑战。加之长期国债收益率处于高位，市场对年底前加息的预期有所升温。

美联储主席沃什强调，货币政策始终以维护物价稳定为核心目标。他在向国会提交的半年度货币政策报告中指出，尽管月度物价存在波动，但长期通胀水平主要由货币政策决定。报告称，利率前景具有较大不确定性，并对美国经济给予积极评价，认为尽管面临外部不确定性，但整体保持稳健扩张态势。

沃什重申美联储的双重使命，即使用利率与资产负债表工具，在稳定物价的同时促进就业。这两大目标之间存在平衡难度。降息能够提振就业，却容易推高通胀；加息可以抑制物价上涨，但会打压就业市场，抬升全社会借贷成本，进一步抑制经济活动。沃什多次公开承诺，美联储将坚定致力于恢复物价稳定。

在6月会议上，FOMC委员一致决定维持利率在3.5%-3.75%区间。但会议纪要显示，委员们对通胀风险看法不一，整体立场趋于鹰派。美联储理事沃勒对通胀趋势表达了担忧，指出今年通胀持续上行，核心通胀水平较高。

市场数据方面，芝商所美联储观察工具显示，金融市场上调了年内后续阶段加息的概率。市场定价认为，7月维持利率不变的概率约为65%，加息25个基点的概率为35%。与之对比，一周前市场押注7月维持利率不变的概率接近90%。此外，交易员当前定价显示，截至9月FOMC会议前或会议期间，美联储至少加息25个基点的累计概率约90%；市场倾向于认为到今年年底累计加息50个基点，反映出对通胀持续性的忧虑。

加息预期的快速变化主要与能源价格波动、贸易政策调整以及长期收益率攀升等因素有关。DLSM同时，沃什上任后取消前瞻指引的改革，也让市场更依赖数据自行判断政策动向。

平衡观点同样值得关注

也有分析认为，近期能源价格上涨可能仅为暂时性供给冲击，对长期通胀影响有限。历史数据表明，类似供给冲击往往在数周后消退，通胀随之缓解。摩根士丹利在最新报告中指出，核心通胀趋于稳定，预计未来两年可能无需加息。其核心逻辑是供给冲击对核心价格的传导非常有限，通常仅持续2-3个月。StateStreet首席经济学家认为，住房市场与劳动力市场均不构成加息压力，支持维持利率不变。ConferenceBoard发布报告称，通胀数据回落意味着加息紧迫性降低，全年利率可能保持稳定。多数经济学家认为美联储未来一年将维持利率不变。

沃什上任后已取消前瞻指引，认为央行应顺应市场而非引导市场。前瞻指引是一种提前传达政策信号的工具，支持者认为有助于市场稳定。前纽约联储主席比尔·达德利提醒，美联储应果断行动维护公信力，避免拖延。他指出，长期通胀高于目标的情况下，行动迟缓可能损害市场信心。