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周四（8月6日）亚洲时段，布伦特原油期货维持低位窄幅震荡格局，目前价格在79.50美元/桶附近运行。

油价在当前水平获得一定支撑，市场对霍尔木兹海峡通航恢复的乐观预期与实际推进节奏之间存在落差，叠加伊朗与美国方面立场的持续分歧，令油价在“外交憧憬”与“现实制约”之间反复拉锯。

霍尔木兹海峡通航恢复预期升温

油价在前期抛售潮后获得喘息机会，但下行压力尚未完全消退。

市场对于霍尔木兹海峡即将恢复通航的预期持续压制盘面走势，然而伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗与阿曼正接近敲定航行管理相关框架，这与美方所谓“立即、全面、彻底开放”的积极表态之间尚存温差，使得油价在乐观情绪与客观阻力之间摇摆不定。

据海湾地区高级官员透露，周五前达成协议的可能性约为50%，这种不确定性本身正在为油价提供一定的托底支撑。多空双方在74美元附近暂时达成平衡态势，静待协议的最终落实或落空。

协议框架与核心分歧：伊朗力推收费机制，美方明确反对

有消息称，伊朗正积极推动在霍尔木兹海峡引入联合收费机制。金融市场正在密切关注相关国家领导层的反应，特别是那些一贯支持海峡航行自由国家的态度取向。

美国此前已多次对伊朗试图在海峡区域寻求管辖权认可的意图表达谴责。

若协议最终赋予伊朗对通行船只的管控权或收费权，这将意味着伊朗在不经历正面军事对抗的前提下，获得了对全球最关键能源运输通道的部分管辖权限。

这或将成为伊朗在此轮博弈中的一项重要成果，同时也意味着美国在此议题上做出一定程度的让步。

然而，美方此前已反复强调不会接受伊朗对该水道的控制，相关最新表态与美方官员先前立场之间存在明显的张力。

市场静待各方回应与协议细则

市场目前正密切关注利益相关各方对霍尔木兹海峡协议可能达成的反应。

任何正式声明的发布都可能对油价短期走势产生直接影响。

若协议获得广泛认可，油价可能面临进一步下行压力；若相关国家提出异议或附加条件，则可能为油价提供阶段性支撑。

此外，协议的具体内容框架——包括收费机制设计、权责划分方式、实施时间规划等——将成为市场进行后续定价的重要参考依据。

机构观点

高盛在最新研究报告中指出，布伦特原油预计将在每桶80美元区间内震荡运行，直至美伊之间达成明确的核协议或局势出现显著变化。

高盛估算现货公允价值约为80美元，表明当前市场仅计入了温和的风险溢价。全球可见库存近两周以每日630万桶的速度减少，海湾地区出口仅恢复至此前水平的36%左右。

高盛进一步表示，若霍尔木兹海峡通航持续受到严重阻碍，价格存在大幅上行的可能；反之，若供应端快速回归常态，则面临下行风险。

美国银行则预计布伦特原油2026年均值约为77.50美元，2027年可能回落至65美元附近。

美国银行分析认为，中东地区供应干扰将逐步缓解，此前供应过剩的格局有望重新显现，从而对价格形成持续性压制。随着海湾产量稳步恢复以及全球库存的不断累积，油市供需关系将从紧平衡逐步转向明显宽松。

总结

市场对霍尔木兹海峡通航即将恢复的预期正在持续增强。伊朗与阿曼接近敲定航行管理框架，伊朗积极推动联合收费机制的引入，但美方此前多次明确反对伊朗控制该水道。海湾高级官员称周五前达成协议的可能性为50%，相关乐观表态与美方官员此前的立场形成鲜明对比。

市场正密切关注中东地区局势演变，任何相关声明都可能影响油价短期走势方向。若协议获得广泛接受，油价可能进一步向下寻找支撑；若遭遇阻力或受到条件制约，则有望为油价提供短期反弹动力。

在地缘信号反复变化的背景下，油价高波动格局料将延续，霍尔木兹海峡协议的实际内容与各方反应将是决定油价下一步走向的核心变量。

（布伦特原油期货日线图，来源：网络）

北京时间8月6日15:07，布伦特原油期货报79.54美元/桶。