霍尔木兹海峡运输持续受阻，全球航油供应告急
霍尔木兹海峡运输持续受阻，给全球航空业带来明显的航油供应压力。这条连接波斯湾、阿曼湾与阿拉伯海的重要水道，正常运转时承担着全球约20%的石油运输量。当前海峡通行仍受到较大限制，能源贸易链条受到明显扰动，航油供应随之趋紧。欧洲市场受到的冲击较为直接，美国航空公司也感受到成本上升带来的财务压力。各家航司正通过拓展替代采购渠道、调整燃料对冲策略、优化航班时刻表以及启用特殊物流方案等方式，努力维持正常运营。
海峡运输受阻如何影响全球航油供应链
霍尔木兹海峡运输受限后，中东地区作为传统航油供应核心的出口能力明显下降。尽管仍有一定数量的燃料可以维持限量流通，但正常贸易的全面恢复尚无明确时间表。欧洲此前约一半的航油进口依赖中东，因此受到的冲击较为突出，英国、法国和德国等高度依赖中东供应的欧洲国家尤为敏感。
近年来，欧洲多国为推进绿色转型而主动压缩炼油产能，导致供应链波动时缺乏足够缓冲。7月份，多家欧洲航空公司公开提示，航油库存一度接近低位。虽然相关企业已转向美国与亚洲市场寻求替代供应，短缺压力仍然明显。
能源咨询公司Energy Aspects在6月中旬预计，欧洲第三季度航油供应缺口将接近每日60万桶，而美国和亚太地区分别有约11.6万桶和42.5万桶的日盈余。欧洲6月初库存约为3800万桶，约相当于30天的需求量。国际能源署的估算与之基本一致。
欧盟能源部门官员表示，欧洲可能在夏季结束前后面临航油供应压力，欧盟方面已准备在必要时协调动用各国的应急储备。与此同时，多个能源供应国也陆续向欧洲提供航油。意大利炼油厂今年前4个月将航油产量提高约10%，以优先满足国内需求。这些措施暂时缓解了紧张状况，但并未从根本上改变供应受限的局面。
航油价格上涨与航空公司的应对措施
海峡运输受阻后，航油价格出现明显波动。3月底一度升至每桶215.32美元，之后有所回落，仍维持在略高于130美元的水平。航油通常占航空公司运营成本的20%至25%，价格持续偏高直接压缩利润空间，也使得航空公司难以通过降价吸引客源，部分航司已选择削减航班。
爱尔兰瑞安航空是较为典型的例子。该公司未进行对冲的约20%燃料，因价格上涨导致运营成本增加11%。企业方面表示，相对保守的对冲策略提供了重要缓冲：2027年航油已对冲80%，锁定价格为每桶67美元；2028年对冲比例为15%，价格为每桶85美元。这种提前安排，DLSM外汇使公司在本次波动中保持了相对稳定。
美国方面同样面临压力。近年来，由于本土炼油能力扩张、燃料供应相对充足，多家美国航空公司降低了航油价格对冲比例，因此在价格剧烈波动中受到更为直接的影响。
西南航空第二季度额外燃料支出近9亿美元。为保障西海岸供应，该公司今年春季启用特殊物流方案，通过船只经巴拿马运河，将1260万加仑航油从得克萨斯州休斯顿运往加利福尼亚州洛杉矶。
公司方面表示，这一举措在供应最紧张、风险最高的时段，为西海岸争取到约一周的缓冲量。加利福尼亚州本身高度依赖进口燃料，因此受全球供应紧张的影响更为明显。
美联航7月中旬宣布，预计2026年全年额外燃料成本将比年初预期高出近60亿美元。这一数据表明，即使是规模较大的美国航空公司，也难以完全避免霍尔木兹海峡运输受阻带来的连锁反应。
替代供应能持续多久 部分市场压力仍大
目前，航空公司主要依靠拓展替代供应渠道来维持航班运行。全球范围内的供应限制仍在推高航油价格。这一策略短期内能够发挥作用，但能持续多长时间仍不确定。炼油能力较弱、对进口依赖较深的市场，预计将面临更大压力。欧洲的情况也说明，当绿色转型与外部供应波动叠加时，能源供应的薄弱环节会被进一步放大。
霍尔木兹海峡运输受阻不仅是一次能源供应事件，也对全球航空业的抗风险能力形成压力测试。航空公司在燃料采购中展现出的灵活与创新，虽然能在一定程度上维持航班网络，却难以消除供应链环节的深层隐患。只要海峡通行无法全面恢复，航油供应偏紧与价格偏高带来的双重压力，就会继续影响整个行业。
【常见问题解答】
问：霍尔木兹海峡为何对全球航油供应如此重要？
答：这条海峡正常情况下承担全球约20%的石油运输量，是中东原油与成品油出口的重要通道。一旦通行受限，中东航油向外输送受阻，依赖进口的欧洲等地便会较快出现供应缺口，价格也随之明显波动。
问：欧洲为何比其他地区更容易陷入航油短缺？
答：欧洲此前约一半航油进口来自中东，同时多国为推进绿色转型主动减少炼油产能，库存缓冲有限。近期替代进口虽然已经启动，但仍难以完全弥补每日近60万桶的潜在缺口。
问：航空公司目前主要采取哪些应对措施？
答：主要包括转向美国、亚洲等替代市场，提高燃料对冲比例，调整航班计划并削减部分航线，以及采用海运跨洋运输等特殊物流方案，以保障重点机场的燃料储备。
问：美国航空公司受到的财务冲击有多大？
答：西南航空第二季度额外燃料支出接近9亿美元，美联航预计2026年全年额外成本接近60亿美元。DLSM外汇此前对冲比例下降，使它们在价格快速走高时直接承受了更大压力。
问：这一局面可能持续多久，未来影响如何？
答：只要海峡通行无法全面恢复，供应偏紧与价格偏高的情况就会持续存在。炼油能力弱、进口依赖高的市场将承受更大冲击，航空业的运营成本与票价压力短期内难以明显缓解。