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6月19日亚洲交易时段，美元兑日元在161.30附近高位整理。此前一个交易日，该货币对曾一度上探161.80水平。

在日元持续承压的背景下，日本央行副行长冰见野周五的发言向市场释放了重要的政策信号。

冰见野在公开场合重申了央行将继续加息的立场，并就日元汇率问题给出了明确指引，其政策含义受到市场高度关注。

冰见野表示，日本央行将依据经济、物价及金融形势的发展趋势上调利率，加息的步伐和时机会根据基准情形的实现概率及相关风险进行灵活调整。

他还指出，基础通胀率正接近2%的目标，但存在上行风险。这一风险并非来自临时的能源价格上涨，而是源于价格设定环境更为持久的结构性变化。这一判断与4月会议纪要中的担忧一致，即日本正逐步摆脱通缩心态，经济对成本压力的反应比以往经济周期更为敏感。

加息方向未变，基础通胀风险偏上行

冰见野重申了6月会议后的政策指引，即日本央行将继续加息，节奏和时点取决于基准情景的演变及伴随的风险。他特别提到，基础通胀率虽接近2%，但偏离目标的风险倾向于上行，其根源是价格设定环境中更长期的结构性变化，而非暂时的能源价格飙升。

这一表态值得深入解读。冰见野的措辞与4月会议纪要的核心关切相呼应，即日本正逐步走出长期通缩的心态，经济对成本压力的反应较以往周期更为敏感。这意味着未来的价格走势可能更具刚性，也为央行进一步加息提供了依据。

尽管高油价对经济造成一定拖累，但冰见野评估日本经济整体表现稳健，企业盈利和家庭收入维持高位，这为持续加息提供了基本面支持。

日元影响力已变，政策逻辑明显调整

冰见野讲话中最受市场关注的部分是其对外汇的评论。他首先重申央行的标准立场，即货币政策不以汇率为直接目标。但随后他补充了一个重要的判断，即与过去相比，由于企业行为的变化，日元贬值对通胀的传导效应已显著增强。

这一表态的深层含义是，日元持续走弱将以比历史模型更快的速度和更广的幅度传导至物价层面，进而影响通胀预期和央行所关注的基础通胀路径。这种因果关系意味着，央行在评估政策路径时，需要将汇率因素置于更核心的位置来考量。

冰见野的措辞也隐含了一层政策操作空间：如果日元继续走弱，央行有充分理由加快加息步伐，而无需正式宣布将汇率作为政策目标。同时，他对基础通胀偏离风险的警告，也与4月会议纪要的偏鹰派基调一致，使得市场对下一次加息的预期更为清晰。

日元承压，加息路径或面临重估

冰见野的表态恰逢前一天外汇市场上美元兑日元在测试161.80关口后出现剧烈反转。在日元触及阶段低点的敏感时刻，他关于“汇率影响大于以往”的明确表述，具有超越常规沟通的实际意义。

市场将此理解为日本央行正密切关注日元走势，并非对其当前水平置之不理，而政策利率正是连接汇率与通胀的核心工具。

机构观点

高盛分析师指出，日本政府的扩张性财政政策加剧了市场对财政可持续性的担忧，并对日元构成压力。同时，日本央行货币政策正常化步伐相对缓慢，负利率的残留和低收益率环境限制了日元的吸引力。尽管美联储可能在2026年继续调整政策，但美国经济的增长韧性和资产需求仍为美元提供支撑。短期内，地缘政治风险以及风险偏好的变化可能推动美元兑日元阶段性试探160关口。

摩根大通在2026年市场展望中继续看空日元，预计美元兑日元将在2026年底升至164附近，这一预测在华尔街中属于较为鹰派的观点。

该行首席日本外汇策略师Junya Tanase表示，日元基本面疲弱，难以通过政策措施实现持续升值。日本的扩张性财政政策以及全球货币宽松周期接近尾声，将加速日元作为融资货币的使用，从而推动美元兑日元进一步走高。尽管美联储对劳动力市场的担忧可能给美元带来一定下行压力，但美国经济的稳健表现和通胀粘性限制了美元大幅走弱的空间。日本央行的加息预期已被市场充分消化，实际的政策调整空间有限。

技术分析

从日线图来看，美元兑日元维持中长期上行趋势，价格创出阶段新高161.81。短期均线MA10和MA30持续向上，价格站稳在所有中长期均线之上，前期低点155.03构成强劲支撑，上升通道保持完好。

MACD指标方面，DIFF值为0.387，DEA值为0.417，双线运行在零轴上方，红柱小幅收缩，形成轻度顶背离信号，暗示短期存在回调修复需求。上方阻力关注前高161.81，若突破可能打开进一步上行空间；下方短期支撑参考MA10均线156.59，其次为MA30均线156.07。

（图表来源：网络）

最新市场数据显示，美元兑日元报161.27/28。