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周二（北京时间8月18日）亚市早盘，现货黄金交投于4420美元/盎司附近。金价周一上涨，受益于美元指数走软至两个多月低点，以及市场对美联储9月加息预期的进一步降温。同时，国际局势的不确定性为金价带来一定避险支撑。原油市场方面，美原油周一上涨超3%，一度站上85美元/桶关口，现交投于84.20美元/桶附近。

日内重点关注

股市

美股三大股指周一集体收低，道琼斯工业指数下跌0.51%，收报53459.78点；标普500指数下跌0.52%，收报7745.06点；纳斯达克指数下跌0.31%，收报26644.91点。由于7月零售销售和就业数据表现疲软，投资者心态趋于谨慎，正等待家得宝（周二）和沃尔玛（周四）等大型零售商的季度财报，以判断消费支出走向。

受国际局势不确定性影响，能源板块成为标普500指数11个行业中唯一收涨的板块，涨幅为0.87%；其余板块全线下挫，通信服务和必需消费品跌幅均约1.5%，金融和非必需消费品跌幅略超1%。科技板块盘中震荡，最终收跌近0.2%，但板块内部分化明显——费城半导体指数上涨1.6%，美光和应用材料分别上涨4%和5.5%；软件与服务指数则下跌2.8%，微软和Meta Platforms跌幅均超3%，成为拖累大盘的主要因素。市场对AI领域高额投入能否产生回报的担忧仍在发酵。

个股方面，因Peter Thiel购入1%股份，拉丁美洲石油公司Vista Energy在美上市股票大涨5.6%。Osaic Wealth首席市场策略师指出，夏季交易量通常清淡，叠加经济数据疲软以及市场等待消费数据，整体情绪略显低迷。此外，投资者也在关注全球市值最高的人工智能芯片制造商英伟达将于下周公布的财报。

金市

金价周一上涨，现货黄金收涨0.93%，收报4416.43美元/盎司。美元指数走软至两个多月低点，加上市场对美联储9月加息预期概率从此前的51.2%降至33%，为金价提供支撑。

道明证券全球商品策略主管指出，市场正在消化可能出现的滞胀环境，因就业数据疲软，且外界预计美联储将容忍当前通胀水平。投资者正等待周三发布的美联储7月会议纪要，以寻找政策线索。

地缘局势方面，相关紧张动态引发市场对供应稳定的担忧，也增添了贵金属的避险需求。

其他贵金属同步走高，现货白银上涨1.7%，收报65.77美元/盎司；铂金上涨1.3%，至1770.3美元；钯金上涨1.1%，至1326.92美元。

油市

油价周一上涨，布伦特原油收涨2.78%，收报91.05美元/桶；美原油收涨3.09%，收报84.95美元/桶。受国际局势波动及市场对供应稳定性的担忧影响，全球供应忧虑持续升温。

当日适逢相关谈判原定截止日期，但各方未能取得突破，重要航运通道的通行节奏有所放缓。数据显示，周六仅有5艘大宗商品船通过，周日为零，而此前一个周末为31艘。阿布扎比国家石油公司以溢价向亚洲炼油商出售至少1400万桶现货原油，沙特阿美则向部分买家提供该通道以外的原油来源。

美国能源部长表示，相关出口受限是其政策的一部分。同时，美国战略石油储备库存上周减少约530万桶至2.934亿桶，为1982年12月以来最低。分析师指出，随着相关表态升级和航运不确定性加剧，油价在90美元附近交投。市场正在权衡供应进一步中断与通道重新开放的可能性，而相关管理协议的谈判仍在继续，但复杂且耗时，限制了油价大幅下跌的空间。

汇市

美元指数周一下跌，一度触及两个月低点99.28。美国7月零售销售九个月来首次下滑、非农就业意外减少以及通胀温和等疲软数据，令交易员大幅下调美联储加息预期，9月加息概率从一周前的52.2%降至30.6%。

兴业银行策略师指出，市场对美国经济增长和利率政策前景感到担忧，同时美元净多头头寸极为庞大，在8月下旬遭遇挤压。投资者正为下周美联储杰克森霍尔研讨会做准备，以寻找政策线索。

汇市方面，美元兑欧元和瑞士法郎走低。欧元兑美元触及两个月高点，尾盘上涨0.08%，报1.1578美元；美元兑瑞郎下跌0.34%，报0.81085。美元兑日元小幅上涨0.11%，报159.49，回吐早盘涨幅。日本第二季度经济按年率增长1.1%，弱于预期；7月下旬美日当局曾干预汇市以遏制日元贬值。摩根士丹利认为，尽管市场已计入日本央行更激进加息的预期，但全球风险偏好和美联储终端利率预期仍可能推高美元兑日元。

国际要闻

英日在6月均减持美债

美国财政部数据显示，6月英国和日本持有的美国国债规模均较5月下降。其中，日本持有美债1.117万亿美元，较5月减少264亿美元；英国持有9399亿美元，环比减少87亿美元。

日本国债遭遇抛售潮 日美联手仍未扭转日元跌势

由于国际局势再度波动，加上市场对日本财政状况可能恶化的担忧，日本国债遭遇投资者抛售。17日，日本10年期国债收益率继续上升，一度升至2.93%，创下近30年来新高。与此同时，距离美国和日本联手干预外汇市场仅过去两周，日元汇率再度逼近1美元兑160日元的低位。业内分析称，外汇干预可以暂时改变汇率，却难以改变日本的经济逻辑。在弱日元、低增长、高债务三重压力下，日本经济面临越来越严峻的考验。有分析人士表示，日本越是试图通过刺激手段托举经济，财政和汇率承受的压力可能就越大。因此，能够稳定日元汇率的，最终要依靠日本经济增长模式和财政结构的优化。对日本政府而言，真正需要面对的或许不只是“保卫日元”，而是让日本经济重新获得持续增长的能力。

美联储9月加息概率为35%，年内至少加息一次的概率为67%

据CME“美联储观察”数据，美联储到9月维持利率不变的概率为65%，累计加息25个基点的概率为35%；到10月维持利率不变的概率为51.4%，累计加息25个基点的概率为41.3%，累计加息50个基点的概率为7.4%；到12月维持利率不变的概率为32.8%，至少加息25个基点的概率为67.2%。

国内要闻

我国创新药市场加速爆发

今年上半年，我国有38个“全球新”创新药获批。同时，上半年创新药对外授权交易总额约1100亿美元，已达到2025年全年总额的80%，创下历史同期新高。从全球首款实体瘤CAR-T细胞药获批上市，到创新药海外授权交易额刷新同期纪录，中国创新药正迎来新的发展阶段。数据显示，截至6月底，国家药监局共批准药品上市注册申请2318件，其中“全球新”创新药38个。从“跟跑”到“并跑”，从单一产品走向全产业链能力，中国创新药正在加速走向世界。一款创新药从实验室走向市场，既需要源头创新，也需要规模化、低成本的生产制造能力。如今，人工智能已深度嵌入药物研发流程。在上海神经与肿瘤药物研发全国重点实验室，从靶点发现、分子设计到活性预测、毒理评估，AI正帮助研发人员降低试错成本。据企业研发人员介绍，以往生成1000个小分子大约需要10天，如今借助AI辅助药物设计平台，只需约2分钟，筛选效率提高近30倍。如果说实验室的创新是新药诞生的源头，那么规模化、低成本的生产制造，就是创新药惠及患者的“最后一公里”。正如业内人士所言，中国创新药正在从全球创新的跟随者，走向可与全球顶尖药企并肩同行的共建者。

无人车正在成为物流新运力 网约无人车来了

今年3月，深圳在全国率先向功能型无人车开放夜间路权。短短几个月，无人配送从少数企业的尝试，逐渐进入更多物流场景。深夜，深圳龙华胜立转运中心依然灯火通明。这里日均吞吐量约15万票，夜间每天运行60趟无人车，平均每10分钟发出一趟。在深圳福田枢纽，全国首创的“无人车+地铁”同城配送新模式已经开启。无人车从网点装满快件后，驶入地铁站口，经过标准化处理，货箱被装入地铁11号线物流车厢，实现人货分离、互不干扰。无人车到达一般只需十几分钟，门店之间调拨货品更加方便，运营成本预计下降约30%。数据显示，7月深圳功能型无人车夜间行驶里程约4万公里，夜间开通线路达437条，环比增长32%；投入夜间运营车辆172台，环比增长60%。深圳市交通运输局智慧交通处有关负责人表示，随着路网路权开放和技术成熟度提升，无人车将逐步覆盖城市更多区域，并推动日间物流向夜间物流转变。