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市场对人工智能相关风险的忧虑依然未散，美元吸引力持续受到压制，整体走势因此显得更为脆弱。

昨日，受地缘局势出现缓和迹象的初步消息带动，美元一度走弱。这一变动促使投资者重新评估外部环境改善预期对美元资产的影响。当前油价若进一步下行，美元面临的冲击风险正在上升。

美元整体交易氛围依旧偏弱。盘面买盘动能不足，市场主动推升美元的意愿明显降温。从当前情况看，一方面受到AI相关忧虑的持续影响，另一方面，此前积累的美元多头头寸及短期估值压力也在逐步释放。

不过就短期估值指标而言，美元当前已不再明显高估。在G10货币中，英镑、挪威克朗与澳元对美元小幅偏高；加元和瑞郎基本处于合理范围；欧元、日元、瑞典克朗及纽元则仍偏低估。需要注意的是，DLSM外汇上述货币均处于1.5倍标准差区间内，彼此估值差距并不悬殊，尚未释放出强烈的方向性信号。

昨日市场走势再次印证，油价回落对美元构成拖累。有未经证实的消息称相关谈判取得阶段性进展，布伦特原油价格短线走低，带动美元指数一度跌至101.50附近。随着原油供给端压力改善，高油价的持续更多依赖外部不确定性因素的支撑。一旦相关忧虑明显降温，原油价格中的风险溢价可能迅速收缩。因此，若后续出现明确的缓和信号，外汇市场或将提前计入油价大幅走低的情形。

过去一周，美元对油价波动的反应逻辑似乎已有所改变。科技股相关忧虑上升，在一定程度上削弱了市场对美联储维持紧缩立场的预期。投资者开始降低对高利率持续时长的判断，面对油价急跌这类非数据驱动因素，短期利率端在政策预期调整上拥有了更大的弹性空间。

不可否认，美元偏弱的环境已使风险天平进一步向美元不利方向倾斜。但即便如此，预计美元仍将呈现渐进、有序的回调走势，而非快速大幅贬值。当前基本面并未出现足以引发美元承压失控的显著利空，美联储政策路径、油价表现以及利率环境的整体组合，依然为美元提供一定支撑。

今日美国市场暂无重要经济数据待公布。昨日新屋开工数据意外回落，进一步印证了美国房地产市场景气度在走低。作为经济的重要组成部分，房地产持续降温将给美联储后续政策带来新的考量。市场当前的目光，主要集中在外围局势是否会传来进一步的缓和信号。