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周三（8月12日）亚洲交易时段，美元指数微幅走高，目前徘徊在99.85一线。

今晚公布的CPI数据，将成为影响美元短线走势的重要触发因素。

北京时间周三20:30，美国即将发布7月CPI数据。市场普遍预期整体CPI环比上升0.1%，同比上升3.4%；核心CPI环比上升0.2%，同比上升2.5%。在美联储主席沃什沟通频率降低、内部意见分歧较大的环境下，这份CPI报告被视为市场推测9月是否加息的重要参考。

美联储内部分歧与DLSM官网CPI的关键作用

美联储在7月会议上以9比3的投票结果维持利率不变，其中三位委员支持加息。尽管主席沃什在谈论物价压力时措辞强硬，但由于他减少了对外沟通，市场一直缺乏明确指引。

有分析人士指出，若CPI数据表现强劲，“可能迫使沃什用行动来验证他在上个月难以通过语言传达的立场”。

从市场定价来看，加息与维持不变的几率大致相当，这份CPI报告将成为首个检验指标，用以判断美联储内部哪一派观点更契合当前经济实际。

不过，在9月16日FOMC会议召开之前，美联储还会收到另一组CPI与非农就业数据，因此本次报告虽不至于完全主导最终决议，但会对市场预期形成明显扰动。

通胀预期：物价压力或再度升温

从技术角度看，美联储更关注核心PCE指标作为政策参考，不过对于交易者来说，CPI报告同样不可忽视——毕竟它公布得更早。

上月PMI报告中的“价格”分项保持不变，但如果历史相关性仍然适用，则可能预示着整体通胀读数会更高。

如果CPI数据偏热，沃什将面临9月加息的压力；反之，一份温和的数据则能为他赢得更多时间，比如在月底杰克逊霍尔年会发表主题演讲之前。

无论最终结果怎样，这次CPI报告对市场的影响都会相当明显。

美元指数技术面：底部迹象显现

美元指数在7月下旬经历大幅下挫之后，目前已经出现了一些潜在的早期筑底迹象。

本月以来，美元指数已在99.40附近两度获得支撑，同时与14日RSI指标形成看涨背离——这种形态表明下行动能正在衰减，一旦CPI数据表现偏热，或许意味着一个更具实质意义的底部正在构筑。

上方阻力来看，如果CPI数据超出预期并推动美元反弹，首个阻力位在100.00心理关口，突破之后可进一步看向100.32附近的20日均线。下方支撑方面，如果CPI数据表现温和令美元承压，一旦跌破99.40，可能很快下探99.00整数关口。另外，200日均线在99.16一线同样构成一定支撑。

（美元指数日线图，图片来源：网络）

机构看法

法兴银行首席外汇策略师Kit Juckes在8月9日发布的最新观点中指出，美元在夏季可能维持区间震荡，年底之前则相对走强，美元指数预计较当前水平上涨约4%，之后将转入更长时间的回落周期。

法兴表示，短期内美元走势中性，主要是因为利率市场定价已基本反映预期，并与实际利率差大致相符；而年底前的相对强势可能源于美国经济相较于其他地区的韧性。不过拉长时间看，美国经济增长减速、欧洲经济回暖将逐渐对美元构成压力。

三菱日联在最新发布的《月度外汇展望》中预测，美元指数将在第三季度末升至100.86，第四季度回落至99.29，随后在2027年第一季度进一步降至97.74，第二季度降至96.19。近期支撑因素包括市场仍消化部分美联储加息预期、外部地缘不确定性推高能源价格和长期国债收益率，以及美国经济增长的相对优势。

三菱日联认为，在沃什领导下的美联储对加息表现得较为犹豫，通胀预期上升反而推高了期限溢价，最终可能对美元形成削弱。一旦加息窗口关闭、通胀压力缓解，美元的贬值态势将更加明显。

该行还强调，高波动性与风险资产并存的格局难以长期维持，9月至10月可能成为关键时间窗口。

总结

周三的CPI数据将成为决定9月美联储加息预期的关键变量。目前市场对加息与维持利率的定价概率各占一半，在美联储内部意见不一的背景下，这份报告将检验哪种判断更贴近经济现实。根据预期，整体CPI环比增长0.1%、同比增长3.4%；核心CPI环比增长0.2%、同比增长2.5%。若数据偏热，可能重新点燃加息预期，并推动美元构筑短期底部；若数据温和，则可能强化观望态度，令美元跌破99.40。美元指数在99.40一线两度获得支撑，且与RSI形成看涨背离，技术面透露出潜在的筑底迹象。

不论数据最终如何，这次CPI报告都将引发市场明显波动，尤其是当前美联储尚未给出明确的前瞻性指引。

截至北京时间8月12日10:33，美元指数报99.85。