美债收益率上行施压金价反弹，短期或重回箱体下沿
近期美国国债收益率整体走高：2年期美债收益率上行逾3个基点至4.778%，10年期上行逾4个基点至5.144%，30年期上行逾4个基点至5.476%。黄金本身不产生利息，对实际利率和美债收益率的变化较为敏感，收益率攀升会抬高持有黄金的机会成本，进而对金价形成压制。与此同时，法国国内出现社会动荡后，法债遭遇市场抛售，也助推全球主权债收益率上升。虽然能源价格回落一定程度上缓解了通胀担忧，但美债收益率上行对黄金的压制更为直接。
美联储9月加息25个基点之后，市场目光转向10月28日议息会议。美联储主席沃什近期措辞谨慎，表示不会“预判”会议结果，市场将其解读为倾向于本月维持利率不变。据CME FedWatch工具，联邦基金期货市场预计美联储10月按兵不动的概率约为82.8%。
德意志银行策略师认为，本周美国经济数据日程较为平淡，市场仍在消化上周强于预期的通胀数据。与此同时，欧美通胀预期同步攀升——美国1年期通胀互换上周上升17个基点至2.74%，欧元区1年期通胀互换则上行21个基点至3.69%。这在一定程度上加剧了市场对二次通胀的担忧，不过短期来看，其对黄金的支撑作用被美债收益率上行所抵消。
沃什还提到，AI需求可能对就业产生潜在影响，美联储新设工作组也在关注技术驱动的宏观与金融稳定风险。FXS美联储情绪指数仍处于127.51的高位，表明政策基调整体偏鹰派，这为美元提供了支撑，进而间接施压黄金。
从日线级别来看，金价运行在100日简单移动平均线下方，同时处于布林带中轨之下，短线偏空格局尚未改变。RSI（14）约为42，位于50中性线下方，显示动能偏弱，但尚未进入超卖区，下行空间依然存在。上方阻力方面，布林带中轨附近的4180美元是近期反弹的首要压力位，100日均线附近的4240美元构成更强阻力，而布林带上轨约4315美元则是判断趋势反转的关键位置。下方支撑方面，布林带下轨约4050美元是近期重要防守位，若被有效跌破，调整行情可能进一步延伸至4000美元整数关口附近。目前金价面临“均线压制+收益率上行”的双重逆风，多头需等待价格有效站稳4180美元上方，才可确认反弹级别提升；DLSM官网若失守4050美元，则需防范下行速度加快。
编辑总结
短期来看，黄金一方面承受美债收益率上行压力，另一方面受到美联储政策预期制约。尽管法国社会动荡和欧元区政策不确定性带来一定避险买盘，但尚不足以扭转短线偏弱走势。下周美联储10月利率会议将是重要变量：若会议释放偏鹰信号或美债收益率进一步走升，金价可能继续下探4050美元支撑；反之，若美联储态度偏鸽或外部不确定性升温，金价则有望反弹测试4180至4240美元阻力区域。