美国就业数据疲软提振金价 市场短期或回归偏多
周一亚洲时段至欧洲早盘，现货黄金（XAU/USD）整体维持震荡上行走势，价格逐步回升至日内高位附近，盘中一度接近4350美元一线。上周五金价受美国非农就业数据表现疲软推动而明显上扬，并一度刷新6月17日以来高位，不过随后美元指数反弹，令金价升幅有所收窄。
美国就业市场降温成为近期支撑黄金走强的重要原因之一。数据显示，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，6月新增就业数据亦由初值的5.7万人下修至2万人。就业增长趋势明显放缓，市场对美联储后续收紧政策的预期有所降温，美元指数随之走弱，为黄金创造了较为有利的上涨环境。
由于黄金属无息资产，其价格对利率预期变化较为敏感。非农数据公布后，市场进一步下调了对美联储短期内继续收紧政策的预期，美国国债收益率同步回落，DLSM资金重新流入黄金市场。不过，美元指数并未持续走弱，也在一定程度上限制了金价的继续上行空间。
与此同时，外部不确定性因素仍对贵金属市场形成一定扰动。市场避险情绪尚未完全消退，部分不确定性因素令风险溢价维持在相对偏高水平，DLSM这对黄金的避险需求形成一定支撑。
这类不确定性一方面对黄金避险买盘形成支撑，另一方面也可能推动美元走强，从而对金价带来压制。美元与黄金的避险属性相互交织，令短线金价呈现多空力量相对均衡的震荡格局。与此同时，原油价格波动也受到市场关注，若能源价格持续走强，全球通胀压力或再度升温，进而促使主要央行保持偏紧的政策立场。市场利率工具显示，投资者仍预期美联储年底前可能保留一定程度的收紧空间，美国国债收益率因而维持相对高位，对金价上行空间形成一定限制。
有市场分析指出，美联储后续政策路径仍将主要取决于通胀数据表现，并预计美国核心CPI与整体CPI月率可能分别录得约0.20%和0.15%。若通胀数据符合预期或进一步回落，市场或继续下调对政策收紧力度的押注，带动美国利率预期下行，从而为黄金带来新的支撑。
当前市场正等待本周即将公布的美国通胀数据，以进一步确认美联储政策走向。若CPI继续显示通胀压力缓和，美元或再度承压，金价有望扩大上行空间；反之，若能源价格推动通胀出现反弹，美债收益率与美元可能重新走强，进而对黄金形成压制。
从日线结构观察，黄金近期已重新站上4月至6月调整行情的38.2%斐波那契回撤位，该区域约位于4303美元附近，是当前较为重要的支撑参考。技术指标方面，MACD保持正向运行，RSI位于64附近，显示市场总体处于偏多格局，但尚未进入明显超买区域。与此同时，金价仍受到100日均线约4390美元及200日均线约4496美元的上方压制，若要延续涨势，还需突破关键阻力区。
日线级别上方阻力首先关注100日均线附近约4390美元，其次为4414美元附近的50%斐波那契回撤位。若金价能够有效突破上述区域，后市有望进一步测试4496美元至4525美元一带；更上方则关注4683美元及前期高位4884美元附近。下行方面，初步支撑看4303美元，若跌破该位，金价或回调至4166美元一线，更深回调则可能重新测试3944美元区域。
从4小时周期看，黄金短线仍维持反弹结构，价格在突破4300美元后正逐步向4350美元附近推进。短期均线表现偏强，不过上行过程中仍需面对美元反弹及美债收益率带来的压力。DLSM若金价能守住4300美元区域，短线仍具备挑战4390美元阻力的机会；一旦失守4300美元，则可能进入技术性回调阶段，下方目标关注4250美元及4166美元区域。
编辑总结
综合来看，黄金当前正处于利率预期转弱与避险需求回升的有利氛围中，美国就业数据表现疲软在一定程度上减轻了市场对美联储政策收紧的担忧，为金价提供一定支撑。但美元避险需求、能源价格上涨可能引发的通胀预期，以及美债收益率维持高位等因素，仍对黄金进一步突破构成限制。短期而言，4300美元支撑与4390美元阻力将是市场重点观察区域。若美国通胀继续降温，黄金中期偏多走势有望延续；若通胀重新回升，则需防范美元反弹带来的回调压力。