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周四（6月18日），现货白银价格呈现震荡回升走势，盘中涨幅超过1.5%，价格运行至69.10美元附近。亚洲交易时段内，市场出现较多短线资金入场，推动价格温和走强，主要受到中东地区紧张局势出现缓和迹象的影响。

地缘局势缓和提振市场情绪，能源通胀担忧有所缓解

据相关消息，中东地区近期通过外交接触达成了一份谅解备忘录，核心目标是降低双方长期紧张状态，保障关键水域的通航安全。这一进展使得市场对能源供应中断的担忧明显减弱。

相关方面对外确认了该备忘录的生效，市场此前持续关注的能源运输风险因此大幅缓解。受此影响，国际原油价格出现明显回落，之前因地缘因素累积的风险溢价有所回吐，市场对能源价格持续推高通胀的恐慌情绪降温，也相应减少了对货币政策进一步收紧的预期。

无息贵金属的配置吸引力因此有所提升，同时美元多头出现获利了结，双重因素共同为白银价格提供支撑。不过，美联储方面释放的偏鹰派信号，使得年内降息预期基本消退，这在很大程度上限制了白银价格的进一步上行，行情整体呈现温和反弹的态势。

美联储维持利率不变但保留加息选项，或限制银价反弹空间

美联储在近期议息会议中维持基准利率不变，但整体政策声明偏鹰派，明确表示仍存在进一步加息的可能。这一表态扭转了市场前期的宽松预期，成为制约贵金属价格反弹的主要宏观因素。

白银作为无息资产，不产生利息或股息等固定收益，其投资回报主要依赖价格波动，因此对市场利率和美债收益率的变化较为敏感。在美联储维持高利率的环境下，有息资产的收益保持较高水平，这使得持有白银的机会成本上升，从而削弱了资金配置白银的意愿。

即便白银具备一定的抗通胀属性，但在高利率背景下，其避险和对抗通胀的溢价也会被逐渐稀释。当前美联储的政策立场，重新塑造了短期大宗商品和贵金属的定价逻辑，一定程度上抵消了地缘局势缓和带来的利好支撑。

此前地缘缓和推动油价回落、通胀担忧降温，叠加美元短期回调，为白银提供了阶段性反弹动力，但美联储年内不降息甚至可能加息的态度，抬高了市场实际利率中枢，限制了白银价格上行的天花板。在这种格局下，白银难以走出单边上涨行情，多头动能持续性不足，盘面反弹更多属于技术性修复。

中长期来看，美联储的偏鹰派倾向将持续压制银价，成为后续行情突破的主要阻力，市场大概率维持震荡偏弱的格局。

机构观点

有机构认为，近期亚洲时段白银价格的反弹驱动力较为单一，持续性偏弱。此次银价走高主要依托地缘局势缓和带来的短期情绪修复，属于阶段性脉冲行情，并不具备趋势性上涨的基本面和宏观支撑。

美联储议息会议释放偏鹰信号，市场年内降息预期基本消退，且部分政策官员支持年内再度加息，高利率延续预期进一步推升美债收益率。白银作为无息资产，持有机会成本较高，持续压制其整体估值，成为现阶段限制银价上行的核心宏观压力。

供需层面同样缺乏明显利多，光伏行业持续探索去银化技术，对白银的工业需求增量构成一定拖累，同时高价环境下再生银供应持续增加，使得原本的供需缺口有所收窄，实物层面的托底力度边际减弱。整体来看，白银上方压力较为充足，短期难以突破震荡格局，机构建议维持谨慎，关注关键阻力区域的表现。

也有机构认为，行情底部支撑相对稳固，但反弹空间将受到多重因素限制。全球白银市场已连续多年维持供需赤字格局，长期实物缺口为银价构筑了坚实底部，下方空间有限，深度回调风险较低。

但当前宏观环境对白银上涨弹性形成制约，美联储高利率周期延续时间拉长，无息贵金属估值持续承压，叠加光伏领域用银需求有所回落，工业端减量难以被其他领域需求完全对冲，整体工业用银基本面偏弱。本次地缘缓和推动油价回落、DLSM外汇能源通胀预期降温，仅能为白银提供短暂的情绪支撑，无法扭转货币政策主导的定价逻辑。

机构指出，本轮地缘驱动的反弹属于技术性修复行情，并非趋势反转信号，冲高后可能面临获利回吐压力。预判全年银价核心运行区间较为宽泛，短期行情以区间反复震荡为主，追多性价比偏低，等待基本面与宏观预期进一步明朗更为稳妥。

技术分析

从日线图来看，现货白银自阶段低点开启修复反弹，当前价格运行至中期均线附近，形成短期多空分水岭。上方关键阻力区间位于前期高点区域，下方强支撑锁定前期低点，构成中期底部区间。

指标层面，MACD双线运行于零轴下方，动能柱有所收窄，空头动能衰减，但尚未形成明确的多头信号；RSI数值处于中性偏弱区间，无超买或超卖，行情缺乏明确的单边动能。

走势结构上，前期价格持续回落，接连跌破短期均线，整体处于下跌后的低位修复阶段。当前价格承压于均线系统，反弹力度偏弱，仅依托长期均线获得微弱支撑。若能站稳关键价位，才有机会试探上方均线阻力；若失守支撑，则可能再度下探前期低点。整体技术形态偏弱，短期以低位震荡整理为主，反弹持续性存疑，尚未出现明确的反转信号。

（现货白银日线图，来源：网络）