从显著回落到快速回升：地缘缓和与政策预期下的金市波动
周四（6月18日）亚欧时段，受地缘乐观情绪推动，现货黄金出现小幅回升，涨幅约1%，收复了前一交易日约半数的跌幅。此前，因美联储点阵图的影响，金价曾一度下跌超过2%。
德黑兰时间18日凌晨（北京时间5点左右），相关方面完成了一份关于停战谅解备忘录的纸质版协议签署。签署仪式在法国凡尔赛宫的一场晚宴现场完成，双方代表分别代表本国签约，斡旋方确认文件签署后即时生效，双方同步开启为期60天的最终谈判周期。
有关发言持续为市场提供了乐观情绪，其前几个小时前曾表示48小时内可完成协议签署，而协议则计划谈判60天。
协商中的多重灵活表现：资金、相关技术与资产处理
美方明确表示，不会在资金和投资上作出让步。协议约定的3000亿美元重建资金，全部由区域国家财团出资。资金落地与履约表现直接挂钩，仅当持续落实协议义务时，这笔重建资金才会逐步拨付。
同时，根据预判，受长期外部环境影响，该地区的完整重建周期可能需要15至20年。
针对海外被冻结资产，美方释放了宽松信号：“这笔钱本就属于对方，到合适时机我们会归还”。其核心考量在于，若长期扣押他国海外资产，可能会影响全球各国使用美元开展跨境投资的信心。
在敏感的技术领域，美方一改此前强硬姿态，称“倘若别的国家都配备有相关技术，而对方却连一枚都没有，这多少有点不公平”。这一表态大幅放宽了美方此前要求完全裁撤相关体系的立场，成为协议中的重要缓和点。
核心问题：监督与反制并行，DLSM外汇协议仍存变数
协议明确要求对高丰度原料库存进行稀释，由国际机构全程监督相关作业。美方则以短期放开原油外销限制作为对价。但美方始终保留“安全阀”：该文件仅为无强制约束力的备忘录，若履约不及预期，美方随时可采取其他措施。
值得注意的是，这份临时协议并未实现美方此前宣称的“拆解相关体系、更迭立场”等目标，不仅引发美方内部不同意见，其他相关方也明确拒绝协议中的部分要求，为后续60天最终谈判埋下了不确定性。
关键航道通航回暖，区域原油出口加速筹备
协议落地后，关键航道航运快速复苏。航运数据显示：三艘悬挂沙特国旗的超级油轮共计载有600万桶原油，DLSM外汇于周四驶过该海峡。美方公开证实“海峡通航流量已有所上升”。船舶追踪数据显示，失联近两个月的沙特两艘超级油轮（合计装载420万桶原油），在相关海域重新发出信号，标志该地区原油运输逐步回归常态。
区域产油国同步行动：相关石油部门启动油轮调配流程，海外买家密集提交装船申请，相关公司预判南部原油产量将随装船推进进一步上升。协议明确30日内海峡航运恢复至此前规模，前两个月免收通航费，美方同步取消海上封锁，仅需清理航道障碍即可实现常态化通航。
政策信号的变化：相关预期大幅升温，但表态有所软化
就在地缘缓和化解部分市场风险的同时，美联储凌晨议息会议释放了超预期信号。
（会议之前年底加息预期概率约为61%，来源:CME芝商所）
尽管基准利率维持不变，但最新点阵图显示，18名官员中有6人标注“年内加息2次”，9人支持至少加息1次，较3月会议预期出现明显变化。受此影响，12月利率期货隐含的年底加息概率从61%飙升至80%以上，美债收益率与美元同步走强。
（会议之后年底前加息概率约为84%，来源:CME芝商所）
不过会后相关主席作出“降温”表态：称“这些点阵图都是用背后带着橡皮擦的铅笔完成的”，暗示委员们的利率判断并非固定承诺，会随经济数据灵活调整，年内连续加息的实际落地概率有限。
总结与技术分析：
短期来看，地缘缓和使原油相关风险溢价回落，弱化了通胀担忧，实际利率回落有利于金价，但政策预期的转向又推升了加息预期与美元、美债收益率上行，多重因素共同导致金价出现明显波动。目前美元指数突破了100关键位，其背后原因值得关注。
（美元指数日线图）
中长期视角下，政策制定者淡化点阵图约束力、能源通胀压力缓解，将逐步对冲部分预期影响，为金价提供支撑。但是，美国整体AI高资本开支导致国债收益率居高不下，以及资产追逐高收益金融产品而对购金的替代效应，将是金价上涨的长期阻力。
技术面现货黄金目前仍然围绕下降通道运行，目前回踩通道中轨同时与5日线支撑互相对峙。支撑依然在5日线和通道中轨，压力在通道上轨以及4350附近。
（现货黄金日线图）
北京时间16:17，现货黄金现报4289美元/盎司，美元指数现报100.37。