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周二（6月23日）亚欧时段，现货黄金开盘后小幅横盘，随即转为单边下跌。与此同时，油价同步走低，并未给金价带来支撑，市场呈现出黄金与原油共同下跌的态势。

受美股谷歌盘中大跌接近7%，以及韩国、日本股市显著下跌影响，现货黄金受风险偏好迅速收紧的拖累，出现同步走低的行情。

地缘政治方面，美伊双方在瑞士的谈判结束后，达成了多项阶段性共识。双方计划在本周剩余时间里开展下一级的专项技术性磋商，以打磨协议细则，为后续高层重返签约铺平道路。

双方还共同组建了冲突纾解专项小组，并吸纳黎巴嫩政府加入，专职督导黎巴嫩境内军事行动的全面终止与履约，旨在平息该国境内的武装冲突。

本轮谈判同步敲定了多项双边框架条款：美方阶段性放开伊朗石油的全域外销权限，并解冻伊朗数十亿美元的海外冻结资产。双方还拟定了一份关于石油及石油衍生品的临时制裁豁免文本。

作为回应，伊朗需削减境内的高丰度浓缩铀库存。这批铀料目前存储于一年前曾遭美军定点打击的核设施内。

协议约定，在六十天内，霍尔木兹海峡的商业船舶可免费通航。同时，DLSM外汇各方将联动搭建海峡通航与黎南部停火的双重履约机制。

此外，阿曼外交大臣在马斯喀特会见了伊朗议会议长卡利巴夫。双方就美伊谅解备忘录中关于霍尔木兹海峡的相关条款展开了建设性磋商，并共同表态将恪守国际法，强调保障海峡的安全与免费通行。

现阶段，黎巴嫩方面于周六斡旋达成的停火协议暂时生效，以色列宣布解除黎以边境居民出行管控，区域局势在短期内出现小幅回暖。然而，美伊双方在社交媒体上的持续口角，仍然是和平谈判的重要隐患。

特朗普持续言语施压干预谈判，美伊语言冲突不断

本轮瑞士谈判自开局便氛围紧绷。美国总统特朗普全程隔空施压，多次发表威慑言论干扰谈判节奏，成为和美进程中的最大外部干扰因素。

谈判于周日启幕之初，特朗普就在社交平台公开喊话，要求伊朗立即管控其在黎巴嫩境内的附属武装代理人停止行动，并声称若伊朗拒不配合，美方将对伊朗发起力度远超上周的军事打击，予以从严惩戒。

后续他接受福克斯新闻专访时，再次告诫伊朗总统谨言慎行，甚至一度发表接管伊朗政权的极端言论。

在瑞士首轮谈判落幕之后，特朗普再度更新表态，直接警告伊朗，一旦违反双边和平协议，美方将立刻采取一切必要的惩戒行动。

除此之外，特朗普还表示，伊朗遭冻结的资金将被用来购买美国的农产品。

他声称，若六十天内无法达成美伊最终和约，美方将对霍尔木兹海峡的过境船只征收通航服务费，并视作美国为中东国家提供安保护航的酬劳。

面对美方层层加码的武力与经济双重威胁，伊朗官方分层回应，态度强硬且立场统一。

伊朗央行行长赫马提明确对外表态，伊朗无义务使用解冻资金采购美国农产品。

伊朗首席谈判代表卡利巴夫率先在社交平台回击，直言美方仅能发表言论，而伊朗武装部队已做好应战准备，将以专属方式反击美方的挑衅。

伊朗总统佩泽希基扬公开划定红线，强调伊朗绝不放弃铀浓缩的合法主权，美方必须接受伊朗核研发的自主权利。

伊朗官方此前于上周末曾再度宣称封锁霍尔木兹海峡，以对冲美方关于通航管控的话语权，直接驳斥了美方关于海峡正常通航的说法。

伊朗外长阿拉克奇则保持理性口径，肯定了巴基斯坦与卡塔尔两国的斡旋价值，同时直言黎巴嫩战事能否平息是检验本轮和美成效的核心标准，以此把控谈判底线。

整体来看，伊朗一方面维系谈判渠道不破裂，另一方面通过军事表态、主权发声、海峡行动这三种方式制衡美方的施压。

当前美伊和谈面临多重结构性风险

首先，虽然目前已成立专门的以色列-黎巴嫩停火小组，但以色列与黎巴嫩真主党均未签署美伊双边协议，不属于本轮和美履约的主体。

以色列总理内塔尼亚胡立场强硬，坚持以军驻守黎巴嫩南部，直至彻底消除其北部本土的安全威胁。

真主党则划定对等底线，强调若以军不全面撤军，则绝不停止武装反击。冲突纾解小组目前暂无强制约束双方的能力，黎巴嫩战火极易复燃，这将直接击穿和美共识的基础。

其次，美伊双方在核问题与海峡管控上的核心诉求分歧根深蒂固。

美方的核心诉求是锁定伊朗常态化参与伊核谈判，限制伊朗的军用核研发能力，并永久保障美方对霍尔木兹海峡通航权的掌控。

伊朗则坚守铀浓缩主权、解冻资金自主使用权以及海峡管控自主权这三大底线，拒绝美方的单方面约束。叠加过往的谈判历史，过去一年进行的两次美伊核谈判，均被美方突发的军事打击强行中断，导致伊朗对美方的履约可信度极度存疑，谈判的信任基础十分薄弱。

最后，美国国内党派政治撕裂，协议存续性极不稳定。

特朗普及副总统万斯达成的阶段性协议，遭到美国共和党党内强硬派的猛烈批判。共和党保守派系将本次协议对标奥巴马时期的伊核协议，批判该协议无法遏制伊朗核能力扩张，违背了共和党一贯的对伊强硬立场。

美国政坛内部的分歧，意味着后续美方随时可能撕毁协议、重启制裁乃至采取军事行动。

最后需要提示的是，本次签订的是备忘录而非正式协议，其中解释权有较大的弹性。而且协议仅约定了六十天海峡免费通航，并未限制伊朗后续自主征收通航费用，美伊双方均手握海峡管控的主动权。

同时，协议未明确美方军事行动的约束条款，特朗普拥有单方面武力打击的权限。任意一方采取针对性行动，即可直接宣告和美进程破裂。

金银罕见同步跳水，真实利率压制金价

近期地缘风险仍存隐患，因此油价下跌可能是市场的错杀。后续黄金与石油的短线转折点，大概率仍将受美伊最新动向的影响。

而近期美伊和谈导致原油供给增加，油价下跌，通胀预期随之回落。但由于实际利率等于名义利率减去通胀预期，油价下跌导致了通胀预期的回落。

不过，通过观察发现，美债2-10年期收益率并未明显下跌，即名义利率并未同步回落。这导致油价回落反而推高了实际利率，从而增加了黄金的持有成本。

同时，美元指数持续走强也压制了金价。最后，全球风险偏好遭到重创，日韩股市暴跌，机构选择卖出手中亏损较少的黄金与石油持仓，导致金价与油价一同下跌。

技术面上，现货黄金继续处于下降通道中。同时，因为美伊局势仍存隐患，油价有反复反弹的需求。除非出现明显的转势信号，否则金价可能继续探底。

（北京时间15:52，现货黄金现报4099美元/盎司）