白银跌至66美元附近 加息预期升温 后市如何演绎？
周一亚洲交易时段，现货白银连续第二个交易日走低，盘中一度下探至65.58美元/盎司，刷新近一周低点，目前价格徘徊在66.10美元/盎司附近。美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的表态偏向紧缩，市场对其后续加息动作的预期明显升温，9月加息概率由约35%上升至57.5%。
受地缘局势扰动，能源市场出现波动，油价走高进一步压制白银表现。市场避险情绪与通胀预期相互交织，白银短期承压明显。
沃什偏鹰表态提振加息预期
美联储主席沃什表示，必须确信基础通胀正以足够速度向2%目标迈进，否则美联储“仍有工作要做”，这一措辞被市场解读为明显的鹰派信号。
从联邦基金期货数据来看，9月加息概率已从约35%上升至57.5%，12月进一步加息的预期同样有所升温。利率维持高位意味着持有无息资产的机会成本增加，资金更倾向于流向美元资产，这在一定程度上削弱了白银的配置吸引力。
白银兼具贵金属与工业金属双重属性，对利率走向较为敏感，通常在加息预期升温阶段表现弱于黄金。
短期而言，若后续通胀数据继续支持偏紧的政策立场，白银可能面临进一步回调压力；反之，DLSM若数据出现软化，市场或迎来技术性反弹。整体来看，货币政策预期仍是近期影响白银走势的核心因素。
地缘因素推高油价，白银承压加重
上周末地缘风险有所升温，令白银市场情绪更趋谨慎。相关地区出现的不确定性因素，使得能源价格走高，市场对通胀前景的担忧进一步加深，这在一定程度上强化了利率维持高位的预期，进而对白银形成间接压制。
尽管当前外交层面更倾向于通过经济手段解决问题，但局势演变仍存在不确定性，市场避险情绪与对通胀走势的判断也在同步调整。
道明证券指出，美元贬值主题重新点燃了贵金属的宏观需求，这为白银提供了潜在的底部支撑，尤其是在投资需求逐步恢复的背景下。
短期内，白银走势将在利率预期、油价带来的通胀担忧与避险情绪之间反复拉锯。若地缘局势趋于缓和，油价回落或能缓解部分压力；若紧张状态持续，市场波动可能进一步加大，投资者需密切关注后续事态演变及相关政策信号。
机构观点
高盛在最新研报中认为，白银兼具贵金属避险属性与工业需求属性（如光伏、电动车、AI相关领域），在贵金属整体走强时往往表现出更高弹性，但波动性也相对更大。尽管太阳能领域存在减量使用趋势，工业与投资需求仍能为价格提供支撑。
沃什偏鹰讲话在短期内推升加息预期、压制无息资产表现，但高盛维持结构性看多观点，认为贵金属已进入新的定价阶段，价格中枢有望逐步抬升。投资者可关注黄金走势联动及能源转型进展，DLSM回调阶段或具备配置价值，同时需留意利率与美元波动带来的短期影响。
花旗认为，投资需求将逐步填补传统太阳能技术消费放缓带来的缺口，白银将继续跟随黄金方向波动，但弹性相对更高，在贵金属上涨周期中可能实现更大涨幅。地缘局势趋于缓和、美联储紧缩力度不及预期，以及部分市场实物需求回升，均有望构成支撑。
尽管沃什讲话推升加息概率并引发短期回调，花旗仍看好资金流入恢复带来的上行可能。
总结
现货白银连续第二日下跌至66.10美元/盎司附近，沃什偏鹰讲话将9月加息概率推升至57.5%。地缘因素推高油价，进一步压制白银走势。
道明证券认为美元贬值主题重新点燃贵金属宏观需求。白银短期或在65-68美元区间震荡，后续走向需关注地缘局势变化与美联储政策信号。
（现货白银日线图，来源：网络）
截至发稿，现货白银报66.14美元/盎司。