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10月16日，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在曼谷举行的国际货币基金组织与世界银行年会期间，与IMF主席格奥尔基耶娃进行了一场炉边对话。此次讲话安排在北京时间当天11点30分（曼谷当地时间10点30分）展开。这是美联储进入议息会议静默期之前的最后一次公开表态，也是10月27日至28日议息会议前，外界观察美联储政策动向的重要窗口。

沃什在谈及通胀与利率问题时表达上较为审慎，一方面明确美联储对物价稳定的重视，另一方面并未对任何一次会议的具体决定作出预估，这使得市场对10月利率调整仍存悬念。与此同时，他在人工智能议题上的深入阐述，DLSM也为这场短期政策讨论增添了更具长远意义的视角。

利率立场：坚持依赖数据，不提前预估会议结果

面对外界关于10月是否继续上调利率的疑问，沃什延续了以往的谨慎态度。他表示，美联储在9月作出加息决定时，已清楚表明要实现物价稳定的目标，并适度收回一部分货币政策宽松空间。不过，他随即补充说，自己不会对任何一次会议的结果进行预判，当前也不适宜提前透露今年剩余会议可能采取的举措。

这番表述与沃什自杰克逊霍尔年会以来所形成的政策沟通方式保持一致。他一贯主张减少前瞻性指引的权重，认为央行不应过早向市场承诺利率走向，以免影响政策调整的灵活性。在通胀压力仍存、9月CPI数据超预期上行的背景下，沃什既没有表现出立刻加息的明显倾向，也没有排除继续收紧政策的可能性，而是将判断依据留给届时的经济数据。这种“不预判、不承诺、保留空间”的做法，本身就让10月会议的走向保持了较大悬念。

宏观判断：认可全球投资热潮，关注政策外溢影响

在宏观经济层面，沃什给出了相对积极的评估。他认为，当前全球经济正处于结构性增长阶段，并出现了较为明显的投资热潮。他将这一现象归因于相关政策环境的支持，DLSM并视其为推动全球经济持续向好的重要力量。这一观点与他此前对美国经济韧性的判断相呼应，同时也为美联储在通胀与增长之间寻求平衡提供了现实背景。

沃什同时提醒，美联储的政策变化会对世界其他地区产生外溢效应，而其他经济体的政策选择，也会反过来对美国经济带来影响。这番话既体现出对全球政策协调的重视，也间接说明美联储在制定利率决策时，需要综合考量外部经济环境和政策互动带来的复杂因素。在他看来，维护物价稳定与保障美元及美国经济的国际地位，是相互关联的整体目标。

AI长期议题：听证会提上日程，短期不影响利率判断

此次讲话的另一项重点内容与人工智能相关。沃什表示，AI是他所经历的对经济发展影响最为深远的变化之一，并透露美联储将于11月16日在旧金山湾区举办一场关于AI的现场听证会。他认为，AI对经济需求侧的影响可能会比供给侧更为提前显现，AI将深刻改变实体经济运行方式，但短期内对就业市场的影响仍然存在较多不确定性。他预计，AI有望提升经济效率并创造更多社会财富，但实现这一目标的过程可能会遇到波折。就货币政策而言，他相信AI技术未来将有助于央行更精准地分析数据和制定政策。

将AI纳入美联储长期研究议程，是沃什上任以来较为突出的工作方向。不过，从政策传导机制来看，AI属于影响深远但短期内难以精确衡量的结构性因素，并不会直接构成此次议息会议调整利率的直接依据。这也意味着，AI议题更多着眼于长远的制度建设，而非眼前的利率选择。

结语

综合这场收官阶段的讲话来看，沃什并未向市场释放关于10月议息会议的明确方向性信号，这也符合他“不预判、不承诺”的沟通风格。他再次强调了美联储对物价稳定的承诺，保留了通胀压力下继续收紧政策的可能性，但并未提前透露具体时间节点；他对全球投资热潮与美国经济韧性表示认可，同时提醒政策外溢与相互影响的存在。在9月CPI超预期、市场对10月加息预期一度明显升温的背景下，沃什的这番表态，既没有进一步强化鹰派预期，也没有为鸽派观点提供更多支持。

最终的答案，仍要等到10月27日至28日的议息会议才能揭晓。在那之前，通胀数据的走向与市场利率预期的变化，仍将是影响短期情绪的主要变量。