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近年来，国际能源市场经历多轮剧烈震荡，我逐渐意识到一个问题：全球石油行业（包括跨国油企、船运公司与主要产油国）对任何可能扰乱其商业模式的干预措施都抱有极强的抵触心理。此前，行业内部几乎不敢公开承认这一点，因为这在当时容易被误解为替特定产油国辩护。于是，市场上频繁出现这样的极端预测：如果主要经济体对部分产油国实施价格上限，国际油价可能飙升至每桶380美元。

最终，相关价格上限政策正式落地，而上述极端预测被市场走势彻底证伪。究其本质，这些观点根本算不上严谨预测，更像是行业利益集团利用市场恐慌情绪进行游说施压的一种手段。

今年，类似的末日论调再度泛起，宣称油价将冲高至150美元甚至200美元/桶，其逻辑套路与以往如出一辙。这类观点往往源自一种抗拒心理：不愿看到任何行政手段介入石油市场，因为这类举措可能压缩部分利益集团的利润空间。此前针对某些地区石油贸易限制措施的强烈反对声浪，也属于同类现象。值得留意的是，相关贸易限制措施刚刚实施数周，就有不少能源分析师草率断言其“注定失败”，而如此短的时间窗口显然不足以支撑任何可靠结论。

说到底，这与前几年的情形颇为相似：那些耸人听闻的油价预测以及对市场干预政策的激烈反对，表象之下往往暗藏利益诉求。它们本质上只是披着行业分析外衣的游说话术。

我之前陆续撰写过数篇关于石油市场分析与破除相关谣言的文章，本文作为更新版本，在正式展开讨论前，先说明三点：

第一，我并非刻意淡化油价大幅上行的风险。个人判断布伦特原油短期内不太可能重回每桶125美元——这是部分市场分析师在早前评论中提出的价格高点，我也在此前的文章中详细阐述过相关论证过程。但我也清楚，任何市场分析都存在出错的可能性，因此这些“辟谣”性质的文章，本质上是在梳理当前各方核心争论，同时检验自身的分析逻辑是否依旧站得住脚。

第二，热衷鼓吹油价极端行情的那群人，总是不断调整说辞。2026年初，他们坚称现货布伦特原油（即即期布伦特）才是真实油价，而近月期货价格是被人为操控的。然而，在即期布伦特价格快速回落之后，他们又迅速将关注焦点转向成品油市场。

在这些人眼中，市场危机似乎永不消逝；但真相往往是，他们一直刻意制造信息混淆、试图掩盖某些事实。这群人不断变动评判标准的行为，本身就暴露出逻辑缺陷。当然，这并不代表我的观点必然正确，只是希望从长期视角看，相对严谨、连贯的分析框架能提供更有价值的参考。

第三，当前石油市场整体焦虑情绪处于高位，部分原因与原油应急储备的大幅消耗有关。此前文章中我曾解释过，库存下降并不改变我对布伦特原油价格峰值每桶125美元的判断，因此本文不再重复展开。

以下是目前市场上需要重点厘清的四个油价迷思：

迷思1：即期布伦特原油才是真实油价

这套说法近期重新流行起来，部分观点认为流动性更强、交易参与度更广的近月期货价格仅仅反映“市场主观情绪”。

这一论调之所以再度抬头，如上图数据所示，是因为此前数周即期布伦特价格一度显著高于近月期货价格。

然而，就在该观点重新获得关注之后，即期布伦特油价迅速走低，回落至贴近近月期货的水平，几乎完全重演了数月前出现过的一幕行情。

可以说，这一迷思已经自行瓦解。只是令人遗憾的是，这类缺乏依据的说法当初还是获得了不少市场关注。

迷思2：2027年12月期货价格才是关键指标

有趣的是，此前声称近月期货只是“情绪产物”的同一批人，如今又改口称2027年12月交割的期货合约才具备真正的参考价值。

这种反复横跳足以说明其论证体系缺乏基本连贯性，更像是临时拼凑的随口推测。即期布伦特那套逻辑失灵后，便迅速转向远月合约寻找新说辞。

严谨的分析应当检验：2027年12月期货价格是否能够有效预示近月期货的走势。从上图数据可以看出：即便2027年12月期货走势保持相对平稳，近月期货价格依旧出现大幅波动。这意味着远期合约并不包含有效的预测信号。如果按照他们的逻辑认为近月期货只是“情绪”，那么2027年12月期货同样难逃“情绪产物”的属性。

迷思3：油轮运输量回升是虚假说法

此前文章中曾提及，当前市场已经形成较为广泛的共识：关键石油运输通道的油轮通航数量几乎恢复到局势升级前水平。

上图来自专业航运数据追踪平台，可以清晰佐证这一判断。图中蓝色曲线代表该区域石油总出口量，较局势升级前仅低约10%；红色曲线则是主要产油国的出口数据，较此前反而高出约10%。

在当前国际制裁背景之下，相关地区部分原油出口已降至极低水平。综合各项可靠数据来看，全球石油供应格局已经大体回归正常化轨道。

迷思4：高油价说明供应并未恢复常态

这一观点同样存在偏差。如上图数据所示，此前重要输油管道遭遇袭击事件后，原油海上运输成本一度急剧飙升，后续当地武装力量的袭扰行动进一步推高了运费水平。

国际社会本有能力通过联合行动平息关键水道的安全威胁，从而扭转这一局面。但在政治选举周期临近的背景下，相关决策者倾向于保持观望态度，担心任何强力介入都可能引发连锁反应，进一步推高能源价格。

这套逻辑其实存在因果倒置的问题：当下推高油价的核心因素，恰恰是国际社会未能及时采取有效行动。只要能够有效压制当地武装力量的袭扰活动，油价便会自然回归理性区间。

这场市场波动远未彻底终结。如果局势再度出现剧烈动荡，油价短期内仍可能惯性冲高。但我们已经看到，诸多极端预测正在被市场走势逐一证伪，其中最值得警惕的，就是所谓150美元甚至200美元/桶的末日式油价预言。

归根结底，相关地区对关键运输通道的实际掌控力已经在逐步削弱——其最具分量的议价筹码正在快速缩水。而国际制裁与经济施压，恰恰是推动相关各方回到谈判桌前、展现合作诚意的有效路径。