美债回购施压美元，日本央行加息预期升温，日元走向受关注
周三（8月26日）欧洲交易时段，美元兑日元汇率走弱至159附近。美国财政部可能动用近1万亿美元的财政部总账户为扩大债券回购提供资金支持的消息，持续对美元走势形成压制。
与此同时，美国国债总额突破40万亿美元引发市场对财政可持续性的广泛担忧，进一步加大了美元的回落压力。
日本央行行长植田和男因日程安排冲突将缺席杰克逊霍尔会议，改由政策委员会成员田村直树代为出席相关活动。
美债回购与财政担忧共同施压美元
美元兑日元在亚洲交易时段表现疲软，汇价交投于158.90附近。美国财长贝森特上周宣布将债券回购规模扩大至每期至少40亿美元，意图稳定近期快速攀升的长期借贷成本。
这一举措直接针对长端收益率快速上行所导致的市场压力，试图通过增强流动性支持操作来缓解市场的抛售情绪。
周二，两位高级财政部官员进一步透露，财政部可能会动用近1万亿美元的财政部总账户资金，为扩大债券回购提供充足资金保障。这一潜在的资金来源显著加强了市场对于后续回购力度的预期。
与此同时，美国国债总额突破40万亿美元所引发的财政可持续性讨论持续升温，这也进一步拖累了美元表现。债务规模的迅速扩张加剧了市场对赤字与利息支出相互叠加的担忧，促使投资者重新评估美债的吸引力以及美元资产的整体配置价值。
美债回购的相关消息持续压制美债收益率，而收益率的走低直接削弱了美元的利率优势。在多重因素的交织影响下，美元兑日元在亚洲时段呈现出明显的弱势格局，DLSM多头的上行动能受到较大抑制。
日本央行9月加息预期逐步升温
日本央行行长植田和男因日程冲突将缺席杰克逊霍尔会议，改由政策委员会成员田村直树代为出席。这一人事安排本身虽不会直接影响货币政策走向，但市场仍高度关注日方代表在会议期间所传递的政策信号。
丰业银行策略师指出，短期市场定价已逐步向9月会议可能收紧政策的方向调整，而更大的不确定性则集中于央行在会议之后的政策基调表述。市场对决策者如何阐述后续政策路径愈发敏感，任何有关通胀粘性、工资增长或汇率波动的表态都可能引发汇市明显波动。日本央行加息预期的升温，为日元提供了一定的支撑力量，同时也成为美元兑日元汇率下行压力的重要来源之一。
机构观点
渣打银行策略师将日本央行加息预期时间点提前，预计9月18日将加息25个基点（此前预期为10月），并将终端利率预测从此前的1.50%上调至1.75%。2027年可能还会再有两次加息操作。尽管美元兑日元近期已回落至159附近，该行仍维持第三季度末158、第四季度末160的汇率目标判断。
渣打银行指出，由于对收益率不敏感的资本外流持续对日元构成拖累，干预风险在160附近仍然存在。加息节奏虽然有所提前且次数增加，但整体政策收紧仍将保持渐进式推进，主要考虑到经济增长步伐较为缓慢且财政负担相对偏高。
该行认为日本央行很难表现得“比市场预期更为鹰派”，当前市场所定价的终端利率约为2.0%。总体来看，政策路径的调整对日元构成一定的支撑，但持续的资本外流压力仍限制了日元的大幅升值空间。
荷兰合作银行则假设日本央行将会加快加息步伐，同时提醒短期内汇率仍可能出现向上试探的走势。贝森特扩大债券回购的消息曾推动美元走弱，使得汇价进一步远离160这一心理关口。
荷兰合作银行认为，更加坚挺的日本央行政策利率、持续推进的结构性改革以及整体经济的韧性表现，为日元在未来数月内寻得支撑提供了可行的路径。不过，日本今年晚些时候围绕2027年预算的相关讨论可能会对市场情绪带来较为明显的影响。美元仍将从其全球支付体系的主导地位中获得一定支撑，继续保有一定的避险属性。整体而言，财政与债务动态变化是当前汇率展望的重要塑造因素，日元具备中期走强的基础条件，但短期内的波动风险同样不容忽视。
本周焦点：PCE数据与杰克逊霍尔会议
当前市场正高度聚焦即将陆续公布的关键事件：周三美国PCE价格指数以及周四杰克逊霍尔会议。PCE作为美联储最为看重的通胀参考指标，其整体与核心读数将为判断物价压力是否持续缓解提供直接依据，并对市场关于9月政策路径的预期定价产生影响。若数据表现继续温和，将进一步巩固按兵不动的政策预期；若数据意外上行，则可能重新点燃关于加息的讨论热度。
周四举行的杰克逊霍尔会议则是本周另一备受关注的重头戏。美联储主席的主题演讲被市场视为9月会议前最为重要的官方信号窗口，届时可能会就通胀前景、政策立场以及财政风险与货币政策之间的关联作出相应表态。
日本央行代表的出席也同样将为日元相关交易提供额外的参考线索。在这些重要事件正式落地之前，美元兑日元汇率可能继续维持在158.50-159.50的区间内震荡整理，静待新的催化剂来打破当前的僵持局面。届时数据表现与官员讲话内容将共同决定短期汇率的突破方向。
总结
美债回购计划与财政方面的担忧情绪持续对美元形成压制——美国财政部可能动用近1万亿美元资金为债券回购提供支持，美债规模突破40万亿美元也引发了市场对于财政可持续性的普遍关切。日本央行9月加息预期持续升温——有调查显示57%的经济学家预计9月将宣布加息，较7月调查结果出现明显转变。植田和男将缺席杰克逊霍尔会议，届时由田村直树代为出席。
市场目光正聚焦于周三PCE数据及周四杰克逊霍尔会议，这些关键事件的结果很可能将决定美元汇率的短期走向。
（美元兑日元日线图）
截至北京时间8月26日15:25，美元兑日元报158.96/97。