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周三（8月12日）亚市早盘，澳元兑美元窄幅震荡，当前交投于0.7060附近，日内几乎持平。

国际油价持续走强，正在为澳洲联储的政策前景增添新的变数。

三菱日联指出，受国际能源供应链不确定性影响，布伦特原油价格再度走高。

该行警告称，若能源价格继续攀升，9月可能成为多家央行的“忙碌月份”——它们可能被迫加息以应对重现的通胀风险。澳洲联储周二虽维持利率不变，但三菱日联认为若未来数周油价显著上涨，9月加息仍有可能。

外部供应压力持续扰动原油市场

三菱日联指出，布伦特原油近期持续上涨，重要能源运输通道的通行风险仍未消退，外界对供应中断的担忧继续升温。从各方公开信息看，短期内局势难以明显缓和，这强化了市场对供应紧张延续的预期。

这一局面不仅放大了市场对供应稳定性的担忧，也直接推高了预期中的风险溢价。DLSM关键运输通道作为全球石油贸易的重要咽喉，一旦持续受阻或威胁升级，将迅速转化为实际的供应缺口风险。

三菱日联认为，市场此前一度寄希望于局势缓和带来的油价回调，但相关方面的公开表态使这种期待迅速降温。外部不确定性带来的通胀压力因此可能在投资者刚刚开始定价“软着陆”情景时重新积聚，形成新的上行风险。

若供应紧张延续至秋季，原油价格的波动将进一步放大全球通胀不确定性，并对风险资产和货币政策预期产生连锁反应。这种外部风险溢价的持续存在，意味着能源市场短期内难以回归正常供需定价逻辑。

能源价格上行或触发多国央行行动

三菱日联的核心担忧在于：若外部环境导致能源价格进一步显著上涨，9月可能成为多家央行被迫采取行动的“忙碌月份”。通胀冲击若从外部输入并持续强化，将压缩各央行在国内疲软与价格稳定之间的操作空间，加息可能重新成为必要选项。

以澳洲联储为例，三菱日联评估认为，如果未来数周油价及能源相关商品价格出现明显攀升，9月加息的可能性仍不能排除。

然而，该行同时指出，从澳洲联储近期沟通中并未感受到强烈的“紧迫感”——这反映出在当前货币政策已被评估为具有一定限制性的背景下，决策者仍有余地等待更多数据。他们需要权衡更高失业率与房地产市场疲软的信号，避免过早收紧对国内需求造成过度冲击。

换言之，外部能源冲击若升级，将迫使央行在“抗通胀”与“保增长”之间重新校准优先级，而9月正是这一权衡可能落地的关键窗口。全球层面，若多国同步面临类似压力，利率路径的不确定性将显著上升。

澳洲联储的“外部通胀陷阱”

三菱日联特别注意到，澳洲联储主席布洛克承认“仍很有可能需要再次加息”——这一表述被解读为决策层正与全球多家央行一样，陷入经济基本面偏弱与外部输入型通胀风险上升之间的两难权衡。

澳洲联储最新预测进一步强化了这一矛盾：整体通胀与核心通胀预计要到2028年初才能回落至目标区间中点2.5%。这意味着，在未来相当长一段时间内，政策利率可能需要维持在限制性水平，以应对潜在的外部冲击。

三菱日联指出，若与能源运输通道相关的风险导致油价再度大幅上涨，外部通胀压力将进一步恶化，澳洲联储很可能被迫提前或额外采取加息行动。这种局面的本质在于：国内经济已显疲态，却不得不为外部不确定性“买单”，导致货币政策的自主性受到侵蚀。

一旦预测轨迹被外部冲击打破，市场对加息时点与终点的定价将迅速重估，澳元及利率市场波动亦将加剧。

市场已开始定价加息风险

市场已开始反映这一不确定性。澳大利亚两年期国债收益率当日走高2-3个基点，到明年3月前一次加息已接近被完全定价。

三菱日联强调，这一风险完全源于外部通胀压力，而非国内因素。

三菱日联的基准情景仍假设外部紧张局势不会进一步升级，且相关方面有望在年底前达成协议，这意味着澳洲联储无需再次加息。

但该行明确表示，这是一个“接近的判断”——今日澳洲联储沟通的基调强化了这一看法。

总结

三菱日联指出，外部供应风险持续支撑油价，若能源价格继续攀升，9月或成多家央行的“忙碌月份”。澳洲联储虽维持利率不变，但若未来数周油价显著上涨，9月加息仍有可能。

布洛克承认“仍很有可能需要再次加息”，但央行沟通中未表现出紧迫感。澳洲联储最新预测显示通胀要到2028年初才能达到目标区间中点，外部通胀风险的恶化可能迫使央行再次行动。市场已开始定价这一风险，到明年3月前一次加息接近被完全定价。

三菱日联基准情景仍假设外部紧张局势不会进一步升级，并有望在未来数月内达成协议，但明确表示这是一个“接近的判断”——澳洲联储的加息风险并未消失。

该行还认为，在低波动率背景下，澳元兑日元有望进一步收复7月底干预造成的跌幅。

（澳元兑美元日线图，来源：网络）

北京时间8月12日10:21，澳元兑美元报0.7055/56。