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周五亚洲交易时段，现货白银延续升势，价格围绕每盎司68.70美元附近波动，连续第三个交易日走高。本周以来，白银累计上涨接近6%，在贵金属市场中表现相对突出。受全球汇率与债券市场波动影响，投资者对贵金属的配置热情有所升温，白银获得避险需求与美元走弱的双重提振。

白银本周上涨的重要推力之一，来自美国财政部释放的扩大长期美债回购规模信号。美国财政部计划将长期债务回购规模至少提高一倍，DLSM官网旨在改善长期债券市场流动性并稳定融资成本。消息公布后，美国国债收益率与美元一度同步回落，令无息资产白银的持有成本压力有所减轻。

不过，美债市场的初期反应并未完全延续。美国长期国债收益率随后收复了部分跌幅，但美元仍保持弱势整理。布朗兄弟哈里曼策略师埃利亚斯·哈达德指出，美债长期收益率已基本回吐由回购计划带来的跌幅，而美元走势依然偏弱，显示市场仍在评估美国财政与债务管理政策可能带来的影响。

从资产配置角度看，白银近期展现出较强韧性。即便美债收益率有所反弹，白银仍能维持涨势，表明市场对贵金属的需求已不再完全取决于单一的利率因素。全球债券和外汇市场波动加剧，叠加政策不确定性，使得投资者对避险类贵金属的兴趣持续偏高。

不过，白银继续上行也面临一个不可忽视的制约因素，即原油价格持续走高。近期能源市场波动加剧，供应端的不确定性令市场对通胀前景更为谨慎。能源价格上涨不仅加大原油自身风险溢价，也可能带动全球通胀预期升温。对白银而言，油价上行具有双重影响：一方面，通胀风险上升有望提升贵金属的保值吸引力；另一方面，若能源价格推动通胀再度加速，主要央行可能被迫维持偏紧的货币政策，甚至重新评估加息路径，这无疑会增加无息资产白银的持有机会成本。因此，当前白银市场同时受到避险需求与利率压力的双重作用，短线走势取决于哪种力量占据上风。

能源供应风险仍是市场关注焦点。道明证券表示，当前原油供应环境依然偏紧，运输与物流环节的不确定性可能继续限制原油流动。若能源供应压力难以缓解，原油价格或维持高位运行，全球通胀形势也将面临更多变数。

此外，若后续能源供应持续受到干扰，供应溢价可能重新显现，白银也将面临避险需求与利率预期相互拉锯的复杂局面。

美元走势仍是判断白银短线方向的重要参考。若美元继续走弱，以美元计价的银价通常能获得额外支撑，同时海外投资者的购入成本也会相对下降；反之，若美债收益率持续反弹并带动美元企稳回升，白银前期积累的涨幅则可能面临获利回吐。从需求结构看，白银兼具贵金属与工业金属属性，全球制造业景气度同样不容忽视。如果主要经济体制造业活动出现改善，工业需求有望为银价提供更多支撑。因此，投资者后续不仅需要关注美联储政策、美元及美债收益率，也应留意全球PMI、工业生产及能源价格变化。

从日线结构观察，现货白银已连续第三个交易日走高，价格运行至68.70美元附近，短线多头动能有所增强。本周累计涨幅接近6%，显示买方资金正在加速推动价格上移。不过，快速上涨后市场已进入相对高位，获利盘增加可能加大短线波动。上方可首先关注69.00美元心理关口，若能有效突破，后市或继续向70.00美元及72.00美元区域拓展空间；下方则重点留意67.00美元附近的第一支撑，其次为65.00美元和63.50美元区域。只要银价维持在65美元上方，日线多头结构依然完整。

4小时图显示，白银维持震荡上行走势，短期价格重心不断上移，但连续上涨后需留意动能减弱风险。若银价突破69美元并企稳于该位置上方，短线趋势有望进一步强化，70美元将成为首个重要目标；反之，若69美元附近遇阻明显，白银可能先行回踩67美元支撑，一旦67美元失守，则存在继续向65美元附近调整的可能。目前4小时级别整体仍偏多，但已步入高位突破确认阶段，追涨操作需保持谨慎。

编辑总结

白银本周累计上涨接近6%，美国财政部扩大长期美债回购计划、美元走弱以及全球债券市场波动，共同推动了贵金属需求回暖。尽管美债收益率已有部分反弹，但美元仍偏弱运行，为白银提供了一定支撑。与此同时，油价上行带来的通胀担忧可能促使主要央行维持偏紧政策，这也成为白银进一步走高的潜在阻力。短期来看，69美元是关键突破位，若成功突破，有望测试70至72美元区域；若冲高受阻，67美元和65美元将成为重要防守区。整体而言，白银趋势仍偏多，但在连续快速上涨之后，短线波动及获利回吐风险也在同步上升。