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周五亚洲交易时段，美元兑加元延续下行走势，汇价在1.3770附近整理，已是连续第三个交易日走低。近期加元表现偏强，背后主要有两方面因素支撑：一是国际油价受供应端不确定性影响持续上涨，有助于改善加拿大作为主要能源出口国的贸易条件；二是美元整体走弱，令美元兑加元承受更多下行压力。

近期原油市场重新纳入了较高的供应风险溢价。由于部分产油区供应前景存在不确定性，市场担忧关键能源运输通道可能受到干扰，避险情绪有所升温。与此同时，相关经济限制措施的推进，也令能源供应前景变得更加复杂。由于油价对加拿大经济和加元汇率具有较强的传导效应，原油走强通常会改善市场对加元基本面的评估。

眼下市场密切关注后续可能公布的供应端相关举措。如果原油出口受到更明显约束，同时航运风险继续存在，国际油价有望保持高位运行，进而为加元带来额外支撑。反过来，若供应端紧张预期出现缓和，油价回吐部分风险溢价，美元兑加元也可能重新获得反弹力量。

除了能源因素，北美地区经贸环境出现积极改善迹象，也为加元提供支撑。加拿大经济与美国市场联系密切，一旦出现贸易关系改善的信号，市场对加拿大出口前景的担忧通常会有所缓解。近期加元表现强于多数主要货币，反映出资金对加元的配置意愿正在回升。

道明银行策略师认为，加元近期走强主要受到美元整体偏弱和北美经贸预期改善的共同推动。数据显示，加元单日涨幅约为0.3%，在主要货币中排名靠前。这说明此轮加元上涨并非单纯依赖油价，而是商品价格、美元走势与区域经贸预期共同作用的结果。

美元本身则处于相对弱势。美元指数已回落至6月中旬以来的低位区域，非美货币走势出现一定分化。与此同时，美债市场表现疲软，收益率曲线重新趋陡，长期美债收益率上行给美元提供了部分底部支撑。DLSM美国财政部此前曾释放扩大长期美债回购力度的信号，旨在改善长债市场运行并缓解融资成本压力。但从市场反馈看，美债收益率仍然重新走高，显示投资者对美国财政状况、债券供给以及未来利率路径的担忧尚未消退。若长期美债收益率继续上行，美元兑加元的进一步下行空间可能受到限制。

从宏观层面看，美元兑加元目前处于多重因素相互交织的状态。油价上涨与美元走弱共同压制汇价，而美债收益率上升则构成反向支撑。对于交易者来说，加元能否延续优势，关键要看油价涨势是否持续，以及美元弱势能否维持。

若国际原油供应端风险延续，WTI油价继续走高，加拿大能源出口优势有望进一步增强，美元兑加元可能面临更大的下行压力。同时，如果美国经济数据走弱，市场或下调对美国利率的预期，美元可能进一步承压，从而加快汇价下行。

反过来，若美国经济数据保持韧性，美债收益率继续抬升，美元的利差优势可能重新增强。与此同时，DLSM如果油价因供应端紧张情绪缓解而回落，加元此前获得的商品价格支撑也会相应弱化，届时美元兑加元或出现技术性反弹。因此，短期市场的核心焦点仍集中在油价、美债收益率和美元指数三大因素上。

日线结构显示，美元兑加元近期连续走低，价格重心不断下移，短期趋势明显偏向空头。在汇价跌至1.3770附近后，市场需重点关注1.3750附近的短线支撑。若该区域无法有效守住，汇价可能进一步下探1.3650附近。上方压制首先关注1.3850，随后是1.3900和1.3950区域。只要汇价持续运行于1.3900下方，反弹仍更接近技术性修复，而非趋势反转。整体来看，美元兑加元目前维持下降趋势，但短线已接近重要支撑区域。

4小时图上，汇价保持在较明显的下降通道内，短线反弹力度有限。若反弹无法重新站上1.3850，空头可能继续向下考验1.3750；一旦有效跌破，下方空间将进一步打开。反之，若油价高位回调，同时美元借助美债收益率上行获得支撑，美元兑加元重新站上1.3850，则短线或向1.3900甚至1.3950修复。目前4小时结构仍建议以反弹后观察空头压力为主，但也需留意关键支撑附近可能出现的技术性反弹。

编辑总结

美元兑加元已连续第三个交易日走弱，反映出油价上行、美元整体疲软以及北美经贸预期改善正共同支撑加元表现。短期来看，油价仍是影响汇价的重要变量，而美国长期美债收益率回升可能成为美元兑加元下行途中主要的缓冲因素。若原油继续上涨且美元保持弱势，汇价可能进一步测试1.3750甚至更低；若美债收益率持续走高并带动美元反弹，美元兑加元则可能出现技术性修复。接下来，市场仍需密切关注能源价格、美国经济数据以及美债收益率的走向。